Penningmängd: Definition, Bestämmelser och annan information

Penningmängd: Definition, Bestämmelser och annan information!

Innehåll

1. Definition av penningmängd

2. Bestämmelser om penningmängd

Den obligatoriska reservförhållandet
Nivån på bankreserver
Offentlig önskan att hålla valuta och inlåning
Höga drivna pengar och pengamultiplikatorn
Andra faktorer

3. Högdrivna pengar och pengamultiplikatorn

4. Åtgärder för penningmängden i Indien

5. Penningmängd och likviditet

6. Avledning av pengar multiplikatorer

1. Definition av penningmängd

Tillgången till pengar är ett lager på en viss tidpunkt, men det förmedlar tanken på ett flöde över tiden. Begreppet "tillförsel av pengar" är synonymt med sådana termer som "penninglager", "penningmedel", "penningmängd" och "kvantitet pengar". Tillgången till pengar när som helst är den totala summan av pengar i ekonomin.

Det finns tre alternativa åsikter om definitionen eller åtgärderna för penningmängden. Den vanligaste uppfattningen är förknippad med det traditionella och keynesiska tänkandet som betonar medlet för utbytesfunktionen av pengar. Enligt denna uppfattning definieras penningmängden som valuta hos allmänheten och kräver inlåning hos affärsbanker.

Efterfrågeinlåning är sparande och nuvarande konton för insättare i en kommersiell bank. De är den flytande formen av pengar eftersom insättare kan göra checkar för belopp som ligger i deras konton och banken måste göra omedelbar betalning på begäran. Efterfrågeinlåning med kommersiella banker plus valuta med allmänheten betecknas tillsammans som M _1, penningmängden. Detta betraktas som en snävare definition av penningmängden.

Den andra definitionen är bredare och är förknippad med modemets teoretiker som leddes av Friedman. Professor Friedman definierar penningmängden när som helst som "bokstavligen talar antalet dollar människor i sina fickor, antalet dollar de har till sin kredit i banker eller dollar, de har sina kredit vid banker i form av efterfrågan på inlåning och även bankdepositioner. "Tidsmässiga inlåning är fasta inlåning av kunder i en affärsbank. Sådana inlåning tjänar en fast räntesats som varierar med den tidsperiod som beloppet deponeras för. Pengar kan återkallas före utgången av den perioden genom att betala en straffränta till banken.

Så tidsinlåning har likviditet och ingår i penningmängden av Friedman. Således innefattar denna definition M ₁ plus-tidsposter hos kommersiella banker i tillgången på pengar. Denna bredare definition karaktäriseras som M ₂ i Amerika och M ₃ i Storbritannien och Indien. Det betonar butiken av värdefunktion av pengar eller vad Friedman säger, "en tillfällig bostadsköp".

Den tredje definitionen är den bredaste och är associerad med Gurley och Shaw. De inkluderar i utbudet av pengar, M ₂ plus insättningar av sparbanker, byggföretag, låneföreningar och inlåning från andra kredit- och finansinstitut.

Valet mellan dessa alternativa definitioner av penningmängden beror på två överväganden. Ett speciellt val av definition kan underlätta eller oskärpa analysen av de olika motiven för att hålla pengar. och två ur penningpolitikens synvinkel bör en lämplig definition omfatta det område där monetära myndigheter kan få direkt inflytande. Om dessa två kriterier tillämpas är ingen av de tre definitionerna helt tillfredsställande.

Den första definitionen av penningmängden kan vara analytiskt bättre eftersom M ₁ är ett säkert medel för utbyte. Men M ₁ är en sämre värdebutik eftersom den inte tjänar någon räntesats, vilket är förtjänat av tidsåtgärder. Vidare kan centralbanken ha kontroll över ett smalare område om endast efterfrågade insättningar ingår i penningmängden.

Den andra definitionen som inkluderar tidsinbetalningar (M, ) i tillgången på pengar är mindre tillfredsställande analytiskt eftersom "i en starkt utvecklad finansiell struktur är det viktigt att överväga separat motiven för att inneha betalningsmedel och tidsinbetalningar." Till skillnad från efterfrågeinlåning, tidskort är inte en prefekt flytande form av pengar.

Detta beror på att beloppet som ligger i dem kan dras omedelbart med kontroller. Normalt kan den inte återkallas före förfallodagen för utbetalning. Om en depositar vill ha sina pengar tidigare måste han meddela banken vilken tillåter återkallandet efter att ha laddat en straffränta från insättaren.

Tidsåtgångar saknar således en perfekt likviditet och kan inte ingå i penningmängden. Men den här definitionen är mer lämplig ur penningpolitikens synpunkt, eftersom centralbanken kan utöva kontroll över ett bredare område som inkluderar både efterfråge- och tidsinlåning som innehas av affärsbanker.

Den tredje definitionen av penningmängd som inkluderar M ₂ plus-inlåning från finansinstitut utanför banken är otillfredsställande för båda kriterierna. För det första tjänar de inte utbytesfunktionen för pengar. För det andra förblir de nästan utanför centralbankens område. Den enda fördel de har är att de är mycket likvida värdeförvaring. Trots denna förtjänst ingår inte inlåning av icke-finansiella finansinstitut i definitionen av penningmängd.

2. Bestämmelser om penningmängd

Det finns två teorier om bestämning av penningmängden. Enligt den första uppfattningen bestäms penningmängden exogent av centralbanken. Den andra uppfattningen hävdar att penningmängden bestäms endogent genom förändringar i den ekonomiska verksamheten som påverkar människors önskan att hålla valuta i förhållande till inlåning, räntan etc.

Således är penningmängden avgörande både exogena och endogena, som kan beskrivas i stor utsträckning som: det minsta kassaflödesförhållandet, nivån på bankreserver och folkets önskan att hålla valuta i förhållande till insättningar. De två sista determinanterna heter tillsammans den monetära basen eller de högdrivna pengarna.

1. Den obligatoriska reservförhållandet:

Det nödvändiga reserveringsförhållandet (eller det minsta kassaflödesförhållandet eller reservförskjutningsgraden) är en viktig avgörande faktor för penningmängden. En ökning av det erforderliga reservförhållandet minskar tillgången på pengar med affärsbanker och en minskning av det önskade reserveringsförhållandet ökar pengemängden.

RRr är förhållandet mellan kontanter till löpande och tidsposter som bestäms av lag. Varje kommersiell bank är skyldig att behålla en viss andel av dessa skulder i form av inlåning till landets centralbank. Men sedlar eller kontanter som innehas av kommersiella banker i deras kassaskatt ingår ej i det lägsta reservreservet.

Men de kortfristiga tillgångarna tillsammans med kontanterna betraktas som likvida medel i en kommersiell bank. I Indien har det lagstadgade likviditetsförhållandet (SLR) fastställts enligt lag som en ytterligare åtgärd för att bestämma penningmängden.

Spegeln kallas sekundärt reserveringsgrad i andra länder medan det erforderliga reservförhållandet kallas primärförhållandet. Höjningen av SLR medför att penningmängden med kommersiella banker minskar för utlåningsändamål, och sänkning av SLR tenderar att öka pengarna med bankerna för framsteg.

2. Nivån på bankreserv:

Nivån på bankreserver är en annan avgörande faktor för penningmängden. Kommersiella bankreserven består av reserver på inlåning i centralbanken och valuta i deras kassar eller valv. Det är landets centralbank som påverkar affärsbankernas reserver för att bestämma tillgången på pengar. Centralbanken kräver att alla affärsbanker håller reserver lika med en fast procentandel av både tid och efterfrågade insättningar.

Dessa är lagliga lägsta eller obligatoriska reserver. Erforderliga reserver (RR) bestäms av det obligatoriska reservförhållandet (RRr) och nivån på inlåning (D) hos en kommersiell bank RR = RR r × D. Om inlåning är Rs 80 lakhs och erforderligt reserveringsförhållande är 20 procent, då Erforderliga reserver kommer att vara 20% x 80 = Rs 16 lakhs. Om reservkvoten sänks till 10 procent, kommer de nödvändiga reserverna också att reduceras till Rs 8 lakhs.

Ju högre reservförhållandet är, desto högre krävs reserverna av en bank och vice versa. Men det är de överskjutande reserverna (ER) som är viktiga för bestämning av penningmängden. Överflödiga reserver är skillnaden mellan totala reserver (TR) och obligatoriska reserver (RR) ER = TR-RR. Om totala reserver är Rs 80 lakhs och erforderliga reserver är Rs 16 lakhs, då överskottsreserven är Rs 64 lakhs (Rs 80 Lakhs - 16 lakhs).

När erforderliga reserver minskas till Rs 8 lakhs ökar överskottsreserven till Rs 72 lakhs. Det är en överskottsreserv av en kommersiell bank som påverkar storleken på sina insättningsskulder. En kommersiell bank förskott lån som motsvarar dess överskjutande reserver som är en viktig del av penningmängden. För att bestämma tillgången på pengar med en kommersiell bank påverkar centralbanken sina reserver genom att anta öppen marknadsoperation och diskonteringsränta.

Öppna marknadsoperationer avser köp och försäljning av statspapirer och andra typer av tillgångar som räkningar, värdepapper, obligationer mm, både statliga och privata på den öppna marknaden. När centralbanken köper eller säljer värdepapper på den öppna marknaden expanderar eller överlåter bankreserven.

Centralbankens köp av värdepapper betalas med checkar till innehavare av värdepapper som i sin tur deponerar dem i affärsbanker och därmed ökar nivån på bankreserver. Det motsatta är fallet när centralbanken säljer värdepapper till allmänheten och banker som gör betalningar till centralbanken genom kontanter och checkar och därmed sänker bankreserven.

Diskonteringsräntan påverkar penningmängden genom att påverka affärsbankernas kostnader och tillgång till bankkrediter. Diskonteringsräntan, känd som bankräntan i Indien, är den räntesats som kommersiella banker lånar från centralbanken. En hög diskonteringsränta innebär att kommersiella banker får mindre belopp genom att sälja värdepapper till centralbanken.

Handelsbankerna ökar i sin tur sina utlåningsräntor till allmänheten, vilket gör framsteg dyrare för dem. Således kommer det att finnas en sammandragning av krediten och nivån på de kommersiella bankreserven. Motsatt är fallet när bankräntan sänks. Det tenderar att öka krediten och de därpå följande bankreserven.

Det bör noteras att de kommersiella bankreserven påverkas väsentligt endast när öppna marknadsoperationer och diskonteringsränta bidrar till varandra. Annars är deras effektivitet som determinanter av bankreserver och därmed penningmängden begränsad.

3. Offentliga önskan att hålla valuta och inlåning:

Människors önskan att hålla valuta (eller kontanter) i förhållande till insättning i kommersiella banker bestämmer också penningmängden. Om folk har vana att hålla mindre pengar och mer i insättningar hos affärsbankerna, kommer penningmängden att bli stor.

Det beror på att bankerna kan skapa mer pengar med större insättningar. Tvärtom, om folk inte har bankvanor och föredrar att hålla sina pengar innehav i kontanter, kommer kreditinrättningar från bankerna att bli mindre och pengemängden kommer att ligga på en låg nivå.

4. Höga drivna pengar och pengamultiplikatorn:

Den nuvarande praxis är att förklara determinanterna för penningmängden när det gäller den monetära basen eller kraftiga pengar. Höga pengar är summan av kommersiella bankreserver och valuta (sedlar och mynt) som innehas av allmänheten. Höga pengar är basen för expansionen av bankinlåning och skapandet av penningmängden. Tillförseln av pengar varierar direkt med förändringar i den monetära basen och omvänt med valuta- och reserveringsförhållandena.

5. Övriga faktorer:

Penningmängden är en funktion inte bara av de höga pengarna som bestäms av de monetära myndigheterna utan av räntor, inkomst och andra faktorer. De senare faktorerna förändrar andelen pengarbalanser som allmänheten har som kontanter. Förändringar i affärsverksamheten kan förändra beteendet hos banker och allmänheten och på så sätt påverka pengarna. Därför är penningmängden inte bara ett exogent kontrollerbart föremål utan också ett endogent bestämt föremål.

Slutsats:

Vi har diskuterat ovan de faktorer som bestämmer penningmängden genom att skapa bankkrediter. Men penningmängden och bankkrediterna är indirekt relaterade till varandra. När penningmängden ökar, sparas en del av den i bankerna beroende på insättarnas benägenhet att spara. Dessa besparingar blir insättningar av kommersiella banker som i sin tur lånar ut efter att de uppfyller de lagstadgade reservkraven. Alltså med varje ökning av penningmängden går banklånet upp.

Men det kan inte hända i exakt samma andel på grund av följande faktorer:

(a) Den marginella benägenheten att spara sparar inte konstant. Det varierar från tid till annan beroende på förändringar i inkomstnivåer, priser och subjektiva faktorer.

(b) Bankerna kan också skapa mer eller mindre kredit på grund av driften av läckage i kreditskapande processen.

c) Penningens hastighet påverkar också penningmängden. Om penningcirkulationens hastighet ökar, kan banklånet inte falla ens efter en minskning av penningmängden. Centralbanken har liten kontroll över pengens hastighet vilket kan påverka bankkreditten negativt.

3. Högdrivna pengar och pengamultiplikatorn

Användningen av högdrivna pengar består av efterfrågan från affärsbanker för den juridiska gränsen eller obligatoriska reserver med centralbanken och överskjutande reserver och allmänhetens efterfrågan på valuta. Således höga pengar, H = C + RR + ER, där S representerar valuta, RR de obligatoriska reserverna och ER överskottsreserven.

En kommersiell banks skyldiga reserver beror på inlåningen. Men en bank har vanligtvis reserver över sina reserverade reserver. Faktum är att bankerna inte förskott lån upp till de lagliga gränserna, men exakt mindre än det. Detta är för att möta oförutsedda kontantuttag eller negativa clearingsbalanser. Därför uppstår behovet för att behålla överskottsreserven av dem.

Penningmängden bestäms därmed av det erforderliga reservförhållandet och affärsbankernas överskjutningsreserv. Den erforderliga reserveringskvoten (RRr) är förhållandet mellan obligatoriska reserver och inlåning (RR / D), och överskjutningsreserven (ERr) är förhållandet mellan överskjutande reserver till insättningar (ER / D).

Valutan som innehas av allmänheten är en annan komponent av högdrivna pengar. Efterfrågan på valuta av allmänheten uttrycks som andel av bankinlåning. Valutakvoten Cr = C / D, där С är valuta- och D-inlåningen. Valutakvoten påverkas av faktorer som förändringar i folkets inkomstnivåer, allmänhetens användning av kreditinstrument och osäkerhet i den ekonomiska aktiviteten.

Det formella förhållandet mellan penningmängden och högdrivna pengar kan anges i form av ekvationer som under:

Penningmängden (M) består av inlåning av kommersiella banker (D) och valuta (C) som innehas av allmänheten. Således tillhandahållande av pengar,

M = D + C

Höga pengar (H) (eller monetär bas) består av valuta som innehas av allmänheten (C) plus obligatoriska reserver (RR) och överskottsreserv av kommersiella banker. Således kraftiga pengar,

H = C + RR + ER

Relationen mellan M och H kan uttryckas som förhållandet mellan M och H. Så dela ekvation (1) med

M / H = D + C / C + RR + ER

Dela täljaren och nämnaren på den högra sidan av ekvationen (3) med D,

M / HD / D + C / D / C / D + RR / D + ER / D

Eller

M / H = 1 + C / D / C / D + RR / D + ER / D

Genom att ersätta Cr för C / D. RRr för RR / D och ERr för ER / D, ekvation (4) blir

M / H1 + Cr / Cr RRr + ERr

Således kraftiga pengar,

H = Cr + RRr + Err / 1 + Cr × M

Och penningmängden,

M = 1 + Cr / Cr + RRr + ERrxH

Ekvation (7) definierar penningmängden när det gäller högdrivna pengar. Det uttrycker penningmängden i termer av fyra determinanter, H, Cr, RRr och ERr. Ekvationen säger att highter utbudet av högdrivna pengar, desto högre penningmängd. Vidare är ju lägre valutaförbrukningen (Cr), reservförhållandet (RRr) och överskjutningsreservförhållandet (ERr), ju högre penningmängden och vice versa.

Förhållandet mellan penningmängden och högdrivna pengar illustreras i Figur 1. Den horisontella kurvan Hs visar den givna tillförseln av högdrivna pengar. Kurvan Hd visar efterfrågan på högdrivna pengar förknippade med varje nivå av penningmängd och representerar ekvation (6). Hd-kurvens lutning är lika med termen (Cr + RRr + ERr) / (1 + Cr).

Med tanke på Cr, RRr, Err och de högdrivna pengarna Hs är jämviktspenningen till OM. Om penningmängden är större än detta, säg OM _x, kommer det att finnas en överdriven efterfrågan på högdrivna pengar. Tvärtom betyder en mindre pengar än OM-pengarna mindre efterfrågan på högdrivna pengar.

Om det finns en ökning i någon av förhållandena Cr eller RRr eller ERr, skulle det finnas en ökning av efterfrågan på högdrivna pengar. Detta framgår av Hd-kurvan i Figur 1 där ökningen av efterfrågan på kraftiga pengar leder till en minskning av penningmängden till OM "

Kvoten för ekvation (7) är pengamultiplikatorn m. Således

m = 1 + Cr / Cr + RRr + ERr

Nu blir förhållandet mellan penningmängden och högdrivna pengar i ekvation (7)

M-mH

Ekvation (9) uttrycker penningmängden som en funktion av m och H. Med andra ord bestäms penningmängden av högdrivna pengar (H) och pengamultiplikatorn (m). Storleken på pengamultiplikatorn bestäms av allmänhetens valutaförhållande (Cr), det erforderliga reservförhållandet (RRr) hos centralbanken och affärsbankernas överskjutningsreserv (ERr).

Ju lägre dessa förhållanden är desto större är pengamultiplikatorn. Om m är ganska stabil kan centralbanken manipulera pengemängden (M) genom att manipulera H. Centralbanken kan göra det genom öppen marknadsoperation. Men stabiliteten hos m beror på stabiliteten i valutakvoten och reservförhållandena RRr och ERr. Eller det beror på avvikande förändringar i RRr och ERr-förhållanden. Eftersom dessa förhållanden och valuta med allmänheten kan förändras är pengamultiplikatorn ganska volatil på kort sikt.

Med tanke på uppdelningen av högdrivna pengar mellan den offentliga valutaen, de obligatoriska reserverna hos centralbanken och de kommersiella bankernas överskjutande reserver, varierar penningmängden omvänt med Cr, RRr och ERr. Men utbudet av pengar varierar direkt med förändringar i de kraftiga pengarna.

Detta visas i figur 2.

En ökning av utbudet av högdrivna pengar med ΔHs 'skiftar Hs-kurvan uppåt till Hs'. Vid E är efterfrågan och utbudet av kraftiga pengar i jämvikt och penningmängden är OM. Med ökningen av utbudet av högdrivna pengar till Hs 'ökar tillförseln av pengar också till OM ₁ vid den nya jämviktspunkten E ₁ . Vidare visar figur 2 hur pengamultiplikatorn fungerar. Med ökningen av högvärdiga pengar av ΔH ökar pengemängden med ΔM. En ökning av högvärdiga pengar med Re 1 ökar med en multipel av Re 1.

Vissa ekonomer tar inte hänsyn till överskjutande reserver vid bestämning av höga pengar och därmed penningmängden. Men monetaristerna ger större betydelse för överskjutande reserver. Enligt dem beror bankerna på alltför stora reserver på grund av osäkerheter som råder inom bankverksamheten som i affärer.

Mängden överskjutande reserver beror på samspelet mellan två typer av kostnader: kostnaden för att inneha överskjutande reserver och kostnaden som genereras av brist i överskjutande reserver. Den första kostnaden är när det gäller marknadsräntan vid vilken överskjutande reserver upprätthålls. Den andra kostnaden är vad gäller bankräntan, vilket är ett slags straff som ska betalas till centralbanken för att den kommersiella banken inte behåller det lagliga obligatoriska reservförhållandet.

Överskjutningsreserven varierar omvänt med marknadsräntan och direkt med bankräntan. Eftersom penningmängden är omvänt relaterad till överskjutningsreserven tenderar en minskning av överskjutningsreserven hos bankerna att öka pengarna och vice versa. Penningmängden bestäms sålunda av högdrivna pengar, valutaförhållandet, det önskade reserveringsförhållandet och marknadsräntan och bankräntan.

Den monetära basen eller starka pengar är direkt kontrollerbar av centralbanken. Det är den ultimata basen av nationens penningmängd. Självklart motsvarar pengamultiplikatorn gånger de högdrivna pengarna alltid penningmängden, dvs M = mH. Denna formulering berättar hur mycket nya pengar kommer att skapas av banksystemet för en viss ökning av de starka pengarna.

Centralbankens penningpolitik påverkar överskottsreserven och de höga pengarna på samma sätt. Antag att centralbanken gör öppna marknadsinköp. Detta ger upphov till de starka pengarna i form av bankernas överflödiga reserver. En ökning av penningmängden som härrör från det kommer från banksystemet som skapar nya pengar på grundval av sina nyförvärvade överskottsreserv. Således säger det här konceptet att de monetära myndigheterna kan kontrollera pengemängden genom att byta högdrivna pengar eller pengamultiplikatorn.

4. Åtgärder för penningmängden i Indien:

Det finns fyra åtgärder för penningmängden i Indien som betecknas av M ₁ M ₂ M ₃ och M ₄ . Denna klassificering infördes av Indiens Reserve Bank (RBI) i april 1977. Före detta till och med mars 1968 publicerade RBI endast en åtgärd av penningmängden, M eller definierad som valuta och efterfrågeinlåning till allmänheten. Detta var i linje med de traditionella och keynesiska synpunkterna på den snäva åtgärden av penningmängden.

Från april 1968 började RBI också publicera en annan åtgärd av penningmängden som den kallade Aggregate Monetary Resources (AMR). Detta omfattade M ₁ plus-tidsposter hos banker som innehas av allmänheten. Detta var en bred penningmängd som var i linje med Friedmans synvinkel.

Men sedan april 1977 har RBI publicerat uppgifter om fyra åtgärder av penningmängden som diskuteras enligt följande:

M ₁ :

Den första åtgärden av penningmängden består av:

(i) Valuta med allmänheten som inkluderar sedlar och mynt av alla valörer i omlopp exklusive kontanter till hands med banker;

ii) Efterfrågeinlåning hos kommersiella och kooperativa banker, exklusive interbankinlåning. och

iii) Övriga inlåning med RBI, som inkluderar nuvarande inlåning från utländska centralbanker, finansinstitut och kvasifinansiella institut som IDBI, IFCI, etc, utom banker, IMF, IBRD osv. RBI karaktäriserar M ₁ som smala pengar.

M ₂ :

Den andra åtgärden av penningmängden är M _2, som består av plus postkontor sparbankinlåning. Eftersom sparbankinlåning av kommersiella och kooperativa banker ingår i penningmängden är det väsentligt att inkludera postbankens sparbankinlåning. Majoriteten av befolkningen i landsbygd och urbana Indien föredrar postkontor insättningar från säkerhetssynpunkt än bankinlåning.

M ₃ :

Den tredje åtgärden av penningmängden i Indien är M _3, som består av M ₁ plus-tidsåtgångar hos kommersiella och kooperativa banker, exklusive interbankinvesteringar. RBI kallar M ₃ som breda pengar.

M ₄ :

Den fjärde åtgärden av penningmängden är M _4, som består av M ₃ plus totala postkontor inlåning, inklusive tidsinlåning och efterfrågan. Detta är det bredaste måttet på penningmängden.

Av de fyra interrelaterade åtgärderna för penningmängden för vilka RBI publicerar data är det M ₃ som är av särskild betydelse. Det är M ₃ som beaktas vid utformningen av makroekonomiska mål för ekonomin varje år. Eftersom M ₁ är smala pengar och endast inkluderar efterfrågadeinlåning av banker tillsammans med valuta som innehas av allmänheten, har den utsikt över vikten av tidsinbetalningar vid policy making.

Det är därför, RBI föredrar M ₃ som inkluderar totala insättningar av banker och valuta med allmänheten i kreditbudgeting för sin kreditpolicy. Det är på uppskattningarna av ökningen i M ₃ att effekterna av penningmängden på priser och tillväxten av nationell inkomst beräknas. Faktum är att M ₃ är en empirisk mått på penningmängden i Indien, liksom praxis i industriländerna. Chakravarty-kommittén rekommenderade också användningen av M ₃ för monetär inriktning.

5. Penningmängd och likviditet

Av de fyra åtgärderna för penningmängden i Indien är M ₁ som består av valuta med allmänheten och kräver inlåning hos kommersiella och kooperativa banker, den mest likvida formen av pengar. Valutan består av sedlar, rupiemynt, två rupiemynt, fem rupiemynt och små mynt och kontanter till hands med banker. De är de mest likvida tillgångarna. Efterfrågeinlåning är sparar bankkonton och löpande konton i banker från vilka insättare kan dra tillbaka checkar för belopp som ligger i deras konton. Således som valuta, är efterfrågan inlåning den mest likvida och har medel för utbyte av pengar.

En likvida tillgång är en som enkelt kan spenderas och överföras till nominellt värde var som helst och när som helst. Det kan omvandlas till det allmänt acceptabla utbytesmedlet snabbt utan risk för förlust. Uttrycket "utan risk för förlust" avser valutaenheten (Re, $ eller £) och inte till reell köpkraft. Statsobligationer, tidsinlåningar, som skiljer sig från sparbankinlåning, aktier, fastigheter mm, är "frusna" tillgångar som endast kan säljas eller bytas mot pengar med kort varsel. De är således mindre likvida än pengar.

М ₂ består av M ₁ plus postkontor sparbankinlåning. I Indien föredrar majoriteten av människor i landsbygd och stadsområden att behålla sina pengar i postkontorens sparbankinlåning från säkerhetssynpunkt eftersom de tror att postkontoren är statligt ägda och förvaltade.

Med nationaliseringen av 20 affärsbanker och öppnandet av sina filialer i nästan alla landsbygdsområden i landet har distinktionen mellan inlåning på postkontor sparbanker och kommersiella sparbankinlåning försvunnit. Fortfarande majoriteten av landsbygdens människor är analfabeter, de föredrar postkontor till banker, även med vana.

Inkluderingen av postbankens sparbankinlåning i M ₁ är avsett att mäta ökningen av den totala penningmängden som påverkar ekonomin. Men postkontorens sparbankinlåning är mindre likvida än valuta och kräver inlåning eftersom de inte lätt kan återkallas. Det finns inga chequing-faciliteter, förutom i storstäder och det också i huvudkontor.

Insättarna måste genomgå en besvärlig process för kontantuttag i postkontor. M ₃ inkluderar M ₁ plus-tidsposter (även känd som sparande i utvecklade länder) hos affärsbanker och kooperativa banker. Det här är breda pengar som spänner på värdeaffären av pengar tillsammans med utbytesfunktionen. Tidsinlåning med banker är mindre likvida än valuta och efterfrågeinlåning eftersom de hålls för en bestämd tidsperiod till en fast räntesats. 70 till 90 procent av de totala pengarna som deponeras i detta konto kan dras tillbaka innan hela perioden löper ut genom att betala en straffränta till banken. Så tid insättningar innehar likviditet men mindre än efterfrågan insättningar.

Den fjärde åtgärden av penningmängden är M _4, som inkluderar M ₃ plus totala postkontor inlåning som omfattar tidsinlåning och sparbankinlåning. De tenderar att öka penningmängden i landsmodellen. Men dessa totala postkontor är mindre likvida än de totala bankinlåningen av de skäl som redan har givits för M ₂ .

Om inlåning till andra finansinstitut än banker, såsom ömsesidiga sparbanker, byggföretag, försäkringsbolag, låneorganisationer och andra kredit- och finansinstitut ingår också tillsammans med totala postkontor i M _{3, skulle} den totala penningmängden vara många gånger mer än vad som vanligtvis definieras som M ₄ . Och om sådana tillgångar som aktier, obligationer, statsobligationer mm ingår också i tillgången på pengar, skulle det vara svårt att mäta pengestocken i landet.

Att ta alla sådana tillgångar mot pengar skiljer sig åt i likviditetsgraden. Eftersom valuta lätt kan spenderas och överlåtas, och har mer stabilitet i värde, har den högsta grad av likviditet. Efterfrågan på banker är också lika likvärdig som valuta eftersom de checkar konton och lätt fungerar som ett byte. Men efterfrågan på postkontor har inte samma grad av likviditet som bankinlåning.

Tidsinbetalningar av banker, postkontor och andra finansinstitut utanför finansinstitutet är mindre likvida än efterfrågeinlåningen eftersom de inte lätt kan överföras till insättare i form av kontanter och spenderade. De tjänar mer som en värdebutik. När det gäller aktier i företag är de också mindre likvida eftersom de tar mer tid att sälja och överföras. De innebär kostnader i överlåtbarhet i form av mäklar eller provisioner.

De kan inte lätt omvandlas till kontanter och spenderas. Därför har de mindre likviditet än efterfrågan. Bolagens obligationer har också mindre likviditet eftersom de kan omvandlas till kontanter efter räntebindningstidens utgång. Men de är överlåtbara och ger högre ränteavkastning. Offentliga värdepapper utfärdas i den ursprungliga köparens namn och är därmed inte likvida.

Å andra sidan har penningmarknadsfondens andelar, postkontobesparingsobligationer och nationella sparcertifikat fördelen att de är kassa även om de inte heller kan överföras. De kan returneras för återbetalning av huvudstol plus ett fast belopp ränta efter en kort väntetid före det faktiska förfallodatumet. De är således lika likvida som fasta inlåning av banker och postkontor.

Det är på grund av dessa skäl att ekonomer föredrar M ₁ som mått på penningmängden, eftersom de har högsta grad av likviditet bland alla tillgångar, valuta och efterfrågeinlåning. Men för praktiska ändamål i policyformulering och empiriska studier använder regeringar och forskare M ₃ som penningmått som är mindre likvärdig än M ₂ .

Men hur påverkar förändringen i penningmängden likviditeten?

En förändring m penningmängden påverkar likviditeten genom att förändringar eller omställningar görs i portföljinnehavet av tillgångarnas tillgångar. Detta beror på effekten av penningmängden på sammanlagda utgifter. Om folk väljer att spendera ökad penningmängd vid inköp av sådana tillgångar som aktier och förlagslån kommer det att finnas mindre pengar i flytande form med allmänheten.

Om aktiemarknaden är hausse kan människor konvertera tillgångar i sina portföljer för att köpa fler aktier. Å andra sidan, om det råder osäkerhet på aktiemarknaden, kan människor hålla den ökade penningmängden i bankinlåning eller investera i fastigheter om de förväntar sig att fastighetspriserna stiger.

Men det är den monetära myndigheten som påverkar penningmängden i ekonomin genom att följa "lätt" eller "tight" penningpolitik. Det gör det genom att kontrollera aggregatutgifterna och därigenom påverka affärsverksamhet, produktion och sysselsättning. Men den monetära myndigheten har inte alltid lyckats med att kontrollera utgifterna genom att öka eller minska penningmängden och därigenom likviditeten.

Detta beror på att centralbanken har liten kontroll över penninghastighet, finansiella intermediärer, affärsförväntningar, tidspunkter i penningpolitiken etc. Det är därför mycket svårt att förutse effekterna av förändringar i penningmängden på likviditet.

6. Derivation av pengamultiplikatorer:

Vi har förklarat ovanför derivat av pengamultiplikatorn och dess relation med högdrivna pengar. Men den totala penningmängden mäts vanligtvis inte i form av M men som M ₁, M ₂ och M ₃ . Därför visas avledningen av pengamultiplikatorer av dessa tre åtgärderM ₁ M ₂ och M ₃ av den totala penningmängden och förhållandet mellan var och en med de högdrivna pengarna nedan i form av ekvationer.

Först, ta M ₁ I M _1- mängden av penningmängden ingår inlåning av kommersiella banker (D) och valuta med allmänheten (C). Således penningmängden,

M ₁ = D + C ... (1)

I de högdrivna pengarna (eller monetära basen) ingår de obligatoriska reserverna från kommersiella banker (RR) plus valuta med allmänheten (C). Således kraftiga pengar,

H = RR + C .... (2)

Genom att dela ekvation (1) med ekvation (2), är förhållandet M _; till H kan uttryckas som

Ml / H = D + C / RR + C

Att dela upp den högra sidan av ovanstående ekvation med D,

Genom att ersätta Cr för C / D och Rr för RR / D blir ekvationen

Ju högre multiplikatorns värde är, desto lägre blir reservförhållandet (Rr) och kontantvalutakursen (Cr).

M ₂ definieras som M ₁ plus-tidsavsättningar (TD). Således

M ₂ = D + C + TD .... (3)

I högdrivna pengar ingår obligatoriska reserver (RR), affärsbankernas överskottsreserv (ER) plus valuta som innehas av allmänheten (C). Så

H = RR + Er + C ... (4)

För att ta reda på förhållandet M2 till H, dela ekvation (3) med ekvation (4),

M2 / H = D + C + TD / RR + ER + C

Att dela upp den högra sidan av ovanstående ekvation med D,

Genom att ersätta Cr för C / D, Td för TD / D, RRr, för RR / D och Er för ER / D,

Värdet på m ₂ multiplikatorn är högre än m-multiplikatorns storlek eftersom det leder till en ökad ökning av den monetära basen (H). Ju högre värdet på m ₂ multiplikatorn är, desto lägre blir graden av Cr, Rr och Er.

M ₃ inkluderar M ₂ plus-inlåning av icke-bank finansiella institut (Dn) och en del av inlåning från dessa institutioner som förblir hos banker (Rp). Således tas inlåningen från dessa institutioner som RpDn, som är relaterade till reservförhållandet mellan affärsbanker (Rr). Således

M3 + D + RpDn + Dn + Cr (D + Dn) ... (5)

Och den monetära basen kommer att bestämmas som:

H = Rr (D + RpDn) + Cr (D + Dn) ... (6)

Rr = RR / D eller R = Rr (D)

Cr = C / D eller C = Cr (D)

För att ta reda på förhållandet mellan M ₃ och H dela ekvationen (5) med ekvation (6),