Vad är de olika instrumenten i penningpolitiken?

Flera medel till RBI: s förfogande har använts för att påverka de tre aspekterna av pengar, nämligen räntan eller priset på pengar, kvantiteten eller tillgången på pengar och tillgången till eller efterfrågan på pengar.

Image Courtesy: lh6.ggpht.com/_iFIztPmvqg8/TJi5obYYTLI/AAAAAAAADcI/Tools.jpg

Ett huvudinstrument som används har varit bankräntan eller diskonteringsräntan, dvs den ränta som RBI lånar till banksystemet. Genom förändringar i det påverkar RBI de kortfristiga räntorna på penningmarknaden och därigenom de långsiktiga räntorna och därigenom nivån på ekonomisk aktivitet i ekonomin. Det påverkar också de internationella kapitalrörelserna: högre räntor lockar kapitalinflöden och vice versa.

Ett annat viktigt instrument är den öppna marknadsoperationen. Dessa transaktioner innebär försäljning eller köp av statspapirer. Detta påverkar volymen av kassareserver med kommersiella banker och påverkar därigenom volymen av lån och förskott som de kan göra till industriella och kommersiella sektorer. RBI hade inte använt detta vapen i många år.

En annan enhet som påverkar penningmängden är Cash Reserve Ratio (CRR). Ett högre förhållande innebär att mängden kontanter som är tillgängliga för att skapa kredit minskar och vice versa. RBI har befogenhet att ändra kassakravskravet mellan 3 och 15 procent av nettoförfrågan och tidsskulden att påverka. Volym av kontanter med det kommersiella banksystemet och därmed påverka deras kreditvolym.

Dessutom ålade regeringen en skyldighet för bankerna att använda en del pengar för att köpa statliga värdepapper som kallas lagstadgat likviditetsförhållande (SLR). Denna enhet har länge använts av regeringen för att få bankmedel mot sina värdepapper med låga räntor.

Som sådan blir SLR överflödig så långt som centralregeringen berörs. Men eftersom statsregeringarna är beroende av denna källa, ska inte SLR elimineras. Den har emellertid sänkts till 25 procent av bankinlåningen från och med 1996-1997.

Olika åtgärder har också antagits av RBI för att uppnå målet om sektorspridning av kredit. Till exempel har 40 procent av den totala nettokreditkrediten öronmärkts för prioriterade sektorer. På samma sätt har räntesatserna använts så att de ger lån med låg ränta till vissa sektorer som jordbruk och export.

Viktiga prestationer i penningpolitiken:

De övergripande kraven för att utöka den ekonomiska verksamheten har uppnåtts på ett tillfredsställande sätt. På sektornivå har det säkert varit några brister ibland, men dessa har inte varit allvarligt brist på äkta sektorsbehov.

När det gäller prioriterade sektorer har till exempel målet att tillhandahålla 40 procent av bankkrediterna i stort sett uppfyllts. Återigen har finansieringen av de flera viktiga utvecklingsprogrammen för de svagare befolkningsdelarna varit rimligt tillfredsställande. Om fördelarna emellertid inte till fullo uppnåddes för målgrupperna ligger inte skulden i penningpolitiken.

Även vad gäller kontrollen av inflationen är det något som går för penningpolitiken. Kanterna på tillväxten av pengar under nittiotalet har till exempel bidragit mycket till att minska inflationen från en hög dubbelsiffra en till en låg ensiffrig en. Allvarliga misslyckanden: Det finns emellertid några viktiga områden där penningpolitikens prestanda har varit dyster.

Det mest otillfredsställande resultatet har varit med avseende på expansion av penningmängden. Tillväxten av pengar har varit mycket överstigande tillväxten i den verkliga produkten.

Detta har varit en viktig orsak till den höga prisökningen, så att inflationstakten stannade på höga nivåer för det mesta, vilket orsakade stor skada på ekonomin och människorna lever. En annan brist ligger i fördelningen av medel till olika områden.

Ojämlikheten i kreditallokeringen är mer uttalad när man beaktar jordbruket och den lilla industrin å ena sidan och den stora organiserade industrin och tjänstesektorn å andra sidan.

Jordbruket fortsätter att vara beroende av moneylenders i stor utsträckning för sina kreditbehov. Mycket små industrier, främst inom den oorganiserade sektorn, har praktiskt taget ingen institutionell källa för medel.