Kortfattad uppsats om preferensaktier

Preferensaktier i investering:

Preferensaktier är en hybrid säkerhet som inte används tungt av företag som ett medel för att höja kapitalet. Det är hybrid eftersom det kombinerar några av egenskaperna hos skulden och en del av eget kapital.

Image Courtesy: scmp.com/sites/default/files/styles/980w/public/2013/09/24/gm_logo_reuters.jpg?itok=b45IOs3U

Lagligen representerar en preferensandel en ägarandel i bolaget, och redovisas sålunda i balansräkningen med aktiekapitalet som kapitalstock eller aktieränta.

I investeringspraxis är preferensandel emellertid i grunden en svag företagsäkerhet eftersom det har begränsningen av obligationer med några av fördelarna. Den har inte en stark juridisk ställning för ett band när bolaget är skyldigt att betala tillbaka till investeraren och återbetala huvudbeloppet vid förfallodagen.

Eftersom avkastningen till innehavarna är skönsmässig är bolaget under mycket mindre tvång att betala preferensutdelning än att betala obligationsränta eftersom preferensandel bara ges rätt att erhålla sin särskilda utdelning innan någon utdelning betalas på eget kapital.

När ett företag inte uppfyller räntekostnaderna på obligationer, är resultatet mottagande, vilket kan resultera i likvidation eller (sannolikt) en omorganisation med fullständig omsättning av ledningen.

Därför kan det antas att ett företag betalar obligationsränta så länge det är möjligt att göra det. Men det straff som uppstår genom ett misslyckande med att deklarera utdelning till preferensaktieägare är inte särskilt besvärligt.

En sådan standard innebär bara att bolaget inte kan betala utdelning på stamaktien tills preferensutdelningen har betalats i sin helhet. Företrädesaktier har emellertid vissa preferenser som liknar obligationer eftersom både obligationer och preferensaktier har (1) en begränsad avkastning och (2) tidigare fordringar på bolagets tillgångar och intäkter. Faktum är att vissa av nackdelarna med preferensaktierna kan kompenseras om följande kvalifikationer för en väl utförd preferensandel tas om hand:

(i) Den måste uppfylla alla minimikrav för en säker obligation.

(ii) Den måste överstiga dessa minimikrav med en viss tilläggsmarginal för att kompensera den diskretionära funktionen vid utbetalning av utdelningar, dvs säkerhetsmarginalen måste vara så stor att styrelseledamöterna alltid kan förväntas förklara utdelningen självklart .

iii) Fastställandet av investeringsstabilitet i verksamheten i sig måste vara strängare än vid en obligationsinvestering, eftersom ett företag som är föremål för växling mellan stora vinster och tillfälliga förluster sannolikt kommer att upphöra med utdelning till preferensaktieägarna under de senare perioderna även om det genomsnittliga resultatet kan överträffa de årliga kraven långt.