RBI Som förvaringsansvarig för landets valutareserver

RBI agerar som förvarare av landets valutareserver, förvaltar valutakontroll och fungerar som regeringens agent i fråga om Indiens medlemskap i IMF. Börskontroll infördes först i Indien i september 1939 vid utbrottet av andra världskriget och har fortsatt sedan. Under det infördes kontroll på både kvitton och betalningar av utländsk valuta.

Utländska valutareglerna enligt lagen krävde att alla utländska valutaintäkter, oavsett om de berodde på exportinkomster, investeringsvinster eller kapitalinkomster, oavsett privat konto eller på statskonto, måste säljas till RBI antingen direkt eller via auktoriserade återförsäljare (mestadels större kommersiella banker). Detta resulterade i centralisering av landets valutareserver med RBI och underlättat planerat utnyttjande av dessa reserver, eftersom alla betalningar i utländsk valuta också kontrollerades av myndigheterna.

Valutakontrollen var så opererad att begränsa efterfrågan på utländsk valuta inom ramen för de tillgängliga leveranserna av den. Valutakursen ransonades bland konkurrerande krav på det enligt regeringens politik. Allt detta blev viktigt i samband med den faktiska eller potentiella bristen på utländsk valuta, vilket för det mesta var en viktig begränsning för Indiens ansträngningar vid planerad ekonomisk utveckling.

Inför den akuta valutakrisen tog den nya regeringen vid centrumet (utgjord i juni 1991) flera steg på varandra för att möta problemet:

(i) Rypén devalverades med 18% mot amerikanska dollar och andra hårda valutor i två steg i snabb följd i början av juli 1991 för att korrigera väsentligt övervärderingen av rypén och därmed göra den indiska exporten mer konkurrenskraftig på världsmarknaden och att göra importen till Indien dyrare än tidigare.

ii) Den nya handelspolitiken i juli 1991 införde ett system med EXIM-skript, enligt vilket exportörer fick fritt omsättningsbara importrättigheter motsvarande 30 procent (eller 40 procent i vissa fall) av värdet av deras export. Scripet gavs premie när den såldes. Detta system kassades snart till förmån för ett system med partiell (60:40) konvertibilitet av den indiska rupien i utländsk valuta.

(iii) Slutligen, i budgeten för 1993-1994, blev rupien gjord fullständigt konvertibel på handelskonto. Det innebär att systemet för en enhetlig växelkurs för ryssen infördes i stället för det tidigare dubbla skattesystemet. Denna enkelsats bestäms helt av krafterna för efterfrågan och utbudet och inte officiellt. Detta betyder förstås inte att man kan gå till en bank och köpa någon mängd utländsk valuta som man gillar mot rupier.

Hela spektrat av valutarestriktioner kvarstår, vilket innebär en sträng gräns för den totala efterfrågan på utländsk valuta. RBI fortsätter att fungera som den ultimata väktaren av rupéens valutavärde och som sådant ingriper, det vill säga köpa och sälja rupier på valutamarknaden efter eget gottfinnande.

Även nu är det bara auktoriserade återförsäljare i utländsk valuta (oftast banker) som kan köpa och sälja utländsk valuta och behålla en lägsta "position" som inte matchar köp- och försäljningsorder. Således har stora spekulanter i utländsk valuta inte tillåtits på marknaden.

iv) Kvitton och betalningar på kapitalkonto fortsätter att kontrolleras. och

(v) Alla transaktioner bedrivs inom ramen för valutakontrollregler som liberaliseras gradvis.