Penningmarknad: Betydelse, Behov och Deltagare

Efter att ha läst den här artikeln kommer du att lära dig om: - 1. Betydelsen av penningmarknaden 2. Behov av pengar Marknadsdel 3. Deltagare.

Betydelsen av penningmarknaden:

Finansiell litteratur ger ingen standarddefinition av termen "penningmarknad". Uttrycket "penningmarknad" kan sägas i stort sett omfatta de komplexa arrangemangen genom vilka långivare och låntagare av pengar, utom i form av eget kapital, samlas.

Vidare "Penningmarknaden" innefattar arrangemang där utestående obligationer och andra förpliktelser köps och säljs. Detta liknar innebörden av kapitalmarknaden med undantag för att det inte omfattar aktiehandelstransaktioner. Även penningmarknaden omfattar bara öppna marknader för närbelåning, likvida tillgångar.

I allmänhet definieras penningmarknaden som en marknad för instrument / transaktioner med en ursprunglig löptid på upp till ett år. Enligt denna definition omfattar penningmarknaden de olika arrangemangen som är relaterade till emission, handel och inlösen av lågrisk-, kortfristiga och omsättbara förpliktelser. Därför är långfristiga förpliktelser och kundlån uteslutna från marknaden.

I huvudsak är denna marknad för kortfristiga finansiella tillgångar som är nära substitut för pengar. Det viktiga inslaget i ett penningmarknadsinstrument är att det är likvida och snabbt kan överföras till låg kostnad och det ger en avvägning för att balansera de kortfristiga överskottsfonderna hos långivare och låntagarnas krav.

Det bör dock komma ihåg att det inte finns någon tydlig avgränsning eller skillnad mellan den kortfristiga penningmarknaden och den långsiktiga kapitalmarknaden.

Faktum är att det finns integrerade länkar mellan de två marknaderna eftersom instrumentet på instrumentmarknaderna alltid utgör ett kontinuum. För närvarande köper bankskattkunder och säljer värdepapper med återstående löptid på mer än ett år från marknaden och därför kan definitionen av penningmarknaden som den med mindre än en års löptid kanske inte vara lämplig.

Behov för pengemarknad:

Penningmarknadens grundläggande funktion är att tillhandahålla effektiva möjligheter att anpassa likviditetspositioner till affärsbanker, finansinstitut, banker, företag och andra investerare. Den uppfyller de kortfristiga fondkraven för låntagarna och ger likviditeten till långivarna.

Penningmarknaden, som fungerar smidigt, främjar flödet av medel till de viktigaste användningarna i hela landet och världen, och inom hela ekonomins omfattning.

I takt med detta sänks ränteforskjellen både geografiskt och industriellt och den ekonomiska tillväxten främjas. I motsats till kundlån är marknaderna helt objektiva och fria från personliga överväganden. Förpliktelser köps från återförsäljare som erbjuder att sälja till lägsta priser (högsta avkastning) och säljs till återförsäljare som tenderar att köpa till högsta priser (lägsta avkastning).

En anmärkningsvärd inslag på penningmarknaden är att handeln med de olika förpliktelserna sker nästan helt i över-marknaderna i stället för organiserad utbyte. Skärmbaserad handel, även om den är tillgänglig, är inte öppen för alla deltagare och det finns inget begrepp på en marknad som drivs av en börs.

Penningmarknaden tjänar följande mål:

1. Det ger en jämviktsmekanism för att avta ut kortfristiga överskott och underskott.

2. Det utgör en kontaktpunkt för centralbankens insatser för att påverka likviditeten i ekonomin.

3. Det ger rimlig tillgång till användare av kortfristiga pengar för att uppfylla sina krav till ett realistiskt pris.

Reserve Bank of India genom Likviditetsjusteringsfaciliteten (LAF) och Open Market Operations (OMO) i statsskuldväxlar och statliga värdepapper förvaltar penningmängden och likviditeten i ekonomin. Räntesatserna på penningmarknaden avregleras. Marknadsräntorna är uteslutande bestämda av krafterna för efterfrågan och utbudet.

Deltagare på penningmarknaden:

Teoretiskt kan någon delta i marknaden. Men marknadspraxis och föreskrivande uttalanden har inneburit vissa begränsningar för deltagande för var och en av delmarknaderna på penningmarknaden. Till exempel är call money-marknaden öppen för endast banker. Finansinstitut, försäkringsbolag och ömsesidiga fonder kan bara låna ut på marknaden.

Det är därför lämpligt att känna till deltagarna på var och en av penningmarknadens delmarknader. Nedan följer listan och profilen för deltagarna som deltar både på penningmarknaden och på skuldmarknaden på kapitalmarknaden. Medan alla inhemska enheter är deltagare på dessa marknader, omfattar detta avsnitt de större och större deltagarna.

1. Centralregering:

Staten är en utgivare av Government of India Securities (G-Secs) och Treasury Bills (T-bills). Dessa instrument utfärdas för att finansiera regeringen samt för att hantera regeringens kassaflöde. G-Secs är daterade (daterade värdepapper är de som har särskilda löptid och kupongbetalningsdatum som är inbäddade i villkoren för utfärdande) statsskuldens skuldförpliktelser.

Dessa obligationer utfärdas av RBI, på regeringens vägnar, för att finansiera de senare budgetbehov, underskott och utvecklingsprogram för den offentliga sektorn. Dessa obligationer utfärdas under hela budgetåret. Kalender för utfärdande av G-Secs beslutas i början av varje halvårsperiod.

Räkningen är statsskuldens kortfristiga skuldförpliktelser. Dessa är diskonterade instrument. Dessa kan ingå i budgetlånet eller utfärdas för att förvalta regeringens kassaflöde. Räkningar gör det möjligt för staten att hantera sin kontantposition sedan intäkterna samlas in, medan intäkternas utgifter sprids.

2. Statsregering:

De statliga regeringarna utfärdar värdepapper som kallas statliga utvecklingslån (SDL), vilka är medellånga till långfristiga löptidsobligationer som flyter för att statliga regeringar kan finansiera sina budgetunderskott.

3. Offentliga sektorer:

Offentliga Sektorföretag (PSU) emitterar obligationer som är långfristiga kupongbärande värdepapper. PSU Obligationer kan vara av två slag: skattepliktiga och skattefria obligationer. Dessa obligationer utfärdas för att finansiera kapitalkrav och långsiktiga projekt från offentliga företag. PSU kan också utfärda kommersiellt papper för att finansiera sina rörelsekapitalbehov.

Liksom alla andra företagsorganisationer genererar PSU generösa stora överskott. Sådana PSU är aktiva investerare i instrument som fasta inlåning, inlåningsintyg och statsskuldväxlar. Några av de PSU med långfristiga kontanta överskott är också aktiva investerare i G-Secs och obligationer.

4. Schemalagda affärsbanker (SCB):

Banker utfärdar Depåbevis (CD) som är osäkra, förhandlingsbara instrument. Dessa är vanligtvis utfärdade till en rabatt till nominellt värde. De utfärdas i perioder då bankernas inlåningsvolymer är låga och bankerna uppfattar att de kan få medel till låga räntor. Deras utgivningsperiod sträcker sig från 7 dagar till 1 år.

SCB: er deltar också i över natten (call) och terminer. De kan delta både som långivare och låntagare på samtals- och terminmarknaderna. Dessa banker använder dessa medel i sin dagliga och kortfristiga likviditetshantering. Samtalspengar är ett viktigt verktyg för att hantera CRR-åtaganden.

Banker investerar i statsobligationer för att behålla sitt lagstadgade likviditetsförhållande (SLR) samt att investera sina överskottsmedel. Därför har bankerna både mandat- och överskottsinvesteringar i G-Sec-instrument. För närvarande har banker fått mandat att inneha 25% av deras netto efterfrågan och tidsskuld (NDTL) som SLR. En stor del av SLR uppfylls av investeringar i statliga och andra godkända värdepapper.

Banker deltar i PSU obligationsmarknaden som investerare i överskottsmedel. Bankerna tar också en handelsposition på G-Sec och PSU Bond-marknaden för att utnyttja kursvolatiliteten.

Bankerna deltar också på valutamarknaden och derivatmarknaden. Dessa två marknader kan komma åt både för att täcka handelstransaktionerna eller för riskhanteringsändamål. Bankerna står för den största delen av dessa marknader.

5. Private Sector Companies:

Private Sector Companies utfärdar kommersiella papper (CP) och företagsobligationer. KP är kortsiktiga, förhandlingsbara, diskonterade skuldinstrument. De utfärdas i form av osäkrade sedlar. De utfärdas när företag vill höja sin kortsiktiga kapital direkt från marknaden istället för att låna från banker.

Företagsobligationer är kuponglager, medel till långfristiga instrument som utfärdas av företag när de vill få tillgång till lån för att finansiera projekt och rörelsekapitalbehov. Företagsobligationer kan utfärdas som helt eller delvis konvertibla till aktier i det utfärdande bolaget.

Obligationer som inte har konvertibilitetsklausul kallas icke-konvertibla obligationer. Dessa obligationer kan utfärdas med fasta eller flytande räntor. Beroende på den fastställda tillgången på säkerhet kan dessa obligationer klassificeras som säkrade eller osäkrade.

Private Sector Companies med kontanta överskott är aktiva investerare i instrument som Fast Deposits, Depåbevis och Treasury Bills. Några av dessa företag med aktiva kassörer är också aktiva deltagare i G-Sec och andra skuldmarknader.

6. Providentfonder:

Providentfonder har kortfristiga och långsiktiga överskottsmedel. De investerar sina medel i skuldinstrument enligt sina interna riktlinjer för hur mycket de kan investera i varje instrumentkategori.

De instrument som Provident-medel kan investera i är:

(i) G-Secs,

ii) Statliga utvecklingslån,

iii) Obligationer garanterade av central- eller statsregeringarna,

(iv) Obligationer eller skyldigheter hos PSU, SCB och finansiella institutioner (FI), och

(v) Obligationer utgivna av privata sektorsföretag som har en acceptabel nivå av rating av minst två kreditvärderingsinstitut.

7. Allmänna försäkringsbolag:

Försäkringsbolag (GIC) måste behålla vissa medel som måste investeras i godkända investeringar. De deltar i G-Sec, Bond och kortfristig penningmarknad som långivare. Det framgår att de i allmänhet inte har tillgång till medel från dessa marknader.

8. Livförsäkringsbolag:

Livförsäkringsbolag (LIC) investerar sina medel i G-Sec, Bond eller på kortfristiga penningmarknader. De har vissa förutbestämda trösklar om hur mycket de kan investera i varje kategori av instrument.

9. Ömsesidiga fonder:

Ömsesidiga fonder investerar sina medel i penningmarknaden och skuldinstrument. Andelen av de medel som de kan investera i ett instrument varierar beroende på det godkända investeringsmönster som deklarerats i varje system.

10. Icke-bankfinansieringsföretag:

Non-banking Finance Companies (NBFC) investerar sina medel i skuldinstrument för att uppfylla vissa regleringsmandat samt att parkera sina överskottsmedel. NBFC: erna måste investera 15% av deras nettovärde i obligationer som uppfyller kravet på SLR.

11. Primärförhandlare (PD):

Organisationen av Primary Dealers var tänkt och tillåtet av Indiens Reserve Bank (RBI) 1995. Dessa är institutionella enheter registrerade hos RBI.

Rollerna hos ett PD är:

1. Att begå deltagande som Huvudmän i Indiens regeringsproblem genom budgivning i auktioner.

2. Att tillhandahålla försäkringstjänster och säkerställa utveckling av försäkrings- och marknadsföringsförmåga för statliga värdepapper utanför RBI.

3. Att erbjuda fasta köp-sälj- / budfrågor för T-Bills & daterade värdepapper och förbättra det sekundära handelssystemet, vilket skulle bidra till prisupptäckt, förbättra likviditet och omsättning och uppmuntra frivilligt innehav av statspapirer bland en bredare investerare .

4. För att stärka infrastrukturen på statsobligationsmarknaden för att göra den levande, flytande och bred baserad.

5. Att göra PD-apparater till en effektiv ledning för att genomföra öppna marknadsoperationer.