Förändringar i kostnaden och tillgängligheten hos bankbankens kredit (RBC) till bankerna

När det gäller traditionell centralbankteori såväl som övning borde rubriken i denna artikel ha varit "Bankräntapolitik". Men villkoren för RBC till banker, en viktig förändringskilde i H, i Indien är mycket mer komplexa än vad den enkla teorin om bankräntor innebär. Dessa förklaras tillsammans med den traditionella teorin om bankräntor.

RBI ger krediter till banker i två former:

(a) Förskott mot berättigad säkerhet, såsom statspapper och "övriga godkända värdepapper" och

(b) Som återköp av berättigade ansvarsräkningar enligt dess räkningsredovisningsschema från november 1970. tillhandahålls kredit till banker delvis för att uppfylla de traditionella centralbankfunktionerna och dels för att främja vissa nya politiska mål. Under det förra kan vi placera funktionen "utlåning av sista utväg" och tillhandahållande av upptagen säsongsfinansiering. Under det senare kan vi placera refinansieringsfaciliteter och omräknas enligt dess Räkningsredovisningssystem.

Som "sista utlåning" står en centralbank alltid redo att komma till räddning för en bank eller banker med tillfälligt kontantbehov när andra källor till att skaffa pengar är praktiskt taget stängda eller har blivit orimligt kostsamma.

RBI lånar också till banker för att hjälpa dem att tillhandahålla ekonomi med högsäsong till ekonomin under månaderna november till april när efterfrågan på medel traditionellt ökar för att finansiera marknadsföring av stora (kharif) grödor och banker utsätts för valutavränningar som Offentliga flyttar från inlåning till valuta.

RBI använder också sin utlåningsförmåga till banker (a) att påverka deras kreditallokering och (b) att utveckla en genuin fakturamarknad i Indien. Det gör den förra under sina refinansieringsmöjligheter till banker och den senare inom ramen för sina räkningsredovisningssystem, och båda vid koncessionella räntor. Refinans innebär att finansiera banker helt eller delvis mot kredit som utökats av dem till utvalda prioriterade sektorer.

Bankränta:

Låt oss nu studera den traditionella teorin om bankräntor. Formellt sett är bankräntan den ränta vid vilken RBI ska vara beredd att köpa eller ompröva stödberättigade växlar eller annat kommersiellt papper. Men billmarknaden i Indien är inte välutvecklad och RBI gör framsteg till banker huvudsakligen i andra former (mot statspapper och som refinansiering). Dessutom är bankräntan inte den viktigaste utlåningsräntan, men den utgör grunden för multipliciteten av RBI: s utlåningsräntor för olika typer av förskott.

Teorin om bankräntan är delbar i två delar. Del 1 handlar om bankräntans funktion som ett vapen för kontroll av penningmängden. Enligt en ökning av bankräntan genom att höja kostnaden för lånade reserver, som annars är densamma, motverkar banklån från centralbanken. Det omvända ska hända när bankräntan sänks. Detta varierar expansionshastigheten för H och så med M, förutsatt att pengamultiplikatorn förblir oförändrad.

I praktiken är det dock extremt svårt att exakt förutse effekten av en förändring i bankräntan på mängden bank, upplåning, än mindre på M.

För denna effekt beror på flera faktorer som:

(a) Graden av bankernas beroende av lånade reserver,

b) Känsligheten hos bankernas efterfrågan på lånade reserver på skillnaden mellan sina utlåningsräntor och låneräntor,

c) I vilken utsträckning de övriga räntorna redan har ändrats eller ändrats senare,

(d) Staten för efterfrågan på lån och tillgången på pengar från andra källor etc.

Mycket kommer också att bero på de refinansieringsmöjligheter som RBI tillhandahåller till förmånliga priser och i vilken utsträckning bankernas upplåning behandlas som en rättighet, inte ett privilegium, som är tillgängligt för bankerna på vissa villkor.

Erfarenheten i Indien och de flesta andra länder är att även som ett instrument för att kontrollera endast mängden banklån är bankräntan inte särskilt effektiv. Den viktigaste orsaken är att genom att bara ändra bankräntan, varierar RBI inte räntedifferensen mellan bankernas utlåningsräntor och kostnaden för lånade reserver, den faktor som avgör hur stor lönsamheten bankerna ska låna för, eftersom RBI reviderar uppåt samtidigt olika utlåningsräntor för banker, som nu administreras av den.

Därför förhindrar en ökning av bankräntan inte bankerna att låna. Marknaden kan i sin tur vara i stånd att stödja en högre räntesats, om den förväntar sig mycket högre nominell avkastning från användningen av lånade medel under effekten av inflationsförväntningarna som genereras av en pågående inflation .

För att till och med behålla en viss kontroll över bankernas upplåning, måste bankräntan i en period med stigande marknadsräntor och bankernas utlåningsräntor också ökas kontinuerligt i steg. Men bankräntan är vanligtvis mycket mer klibbig än andra priser. Ändringar i det är alltid diskontinuerliga.

Eftersom förändringar i bankräntan har "tillkännagivande effekter" (det vill säga effekter eller marknadsreaktioner som produceras genom enbart tillkännagivande av en förändring i bankräntan) undviker centralbankerna att göra vanliga förändringar i bankräntan, även om förändrade villkor kan motivera sådana förändringar. En annan brist i bankräntepolitiken för monetär kontroll är att initiativet ligger hos banker som bestämmer hur mycket pengar de vill låna till vid en viss bankränta. Följaktligen förlorar RBI kontrollen över mängden lånade reserver och så om H och M.

För att övervinna en sådan situation har banken varit tvungen att vidta ytterligare åtgärder av olika slag.

Den andra delen av bankräntteorin avser effekten av bankräntan på hemmamarknaden och intressekonstruktionen tar och därigenom den ekonomiska aktiviteten och betalningsbalansen i landet. En ökning av bankräntan ska följas av en ökning av marknadsräntorna längs linjen mer och snabbt i slutet än i slutet av slutet av räntespektrumets långa slut.

Detta händer för att bankernas utlåningsräntor sannolikt kommer att revideras uppåt, delvis för att absorbera den högre kostnaden för lånade reserver och dels att ta in slöjan i sina utlåningsräntor som, för att vara klibbiga, kan ha blivit för låga än vad marknaden kunde betala och eftersom bankernas kreditutbud tenderar att reduceras till följd av den minskade upplåningen från centralbanken.

Övriga marknadsräntor stiger i sympati eller som effekten av kostnadseffektivare och stramare bankkrediter sprider sig genom marknaden för lånefonder. "Meddelandeeffekten" av förändringar i bankräntan är tänkt att påskynda spridningsprocessen, eftersom marknaden har kommit för att tolka en ökning av bankräntan som den officiella signalen för början av en period av relativt dyrare och snävare pengar, och omvänd i händelse av en minskning av bankräntan.

Bankräntorna i Indien har varit ganska sällsynta. För de första 16 åren av RBI: s verksamhet fram till november 1951 hölls bankräntan fast vid 3% per år. Under de närmaste åren hölls det på 3, 5% och 4% för de närmaste 5 åren till december 1962. Därefter har bankräntan varierats oftare (oftast höjt) tills den höjdes till 12% per år i oktober 1991. Bankens refinansiering / rediscounting-anläggningar som är öppna för banker fortsätter dessutom att vara skönsmässiga och selektiva (med hänsyn till det syfte att refinansiera som RBI vill främja).