Hur bestäms kapitalformation av ett land? - Förklarade!

I en monetär ekonomi resulterar besparingarna inte direkt och automatiskt i produktion av kapitalvaror. Besparingar måste investeras för att kunna ha kapitalvaror.

I en modern ekonomi där besparingar och investeringar sker huvudsakligen av två olika klasser av människor, måste det finnas vissa medel eller mekanismer där besparingar av folket erhålls och mobiliseras för att ge dem affärsmän eller entreprenörer att investera i kapitalvaror.

Därför består kapitalformationsprocessen i modemets fria marknadsekonomi av följande tre steg:

(i) En ökning av realavkastningen så att resurser som skulle ha ägnats åt produktion av konsumtionsvaror bör släppas för kapitalformning.

ii) Det finns ett bra ekonomiskt system så att de tillgängliga resurserna erhålls av privata investerare för kapitalbildning.

(iii) Investeringslagen själva så att resurser faktiskt används för produktion av kapitalvaror.

Saving Rate:

Besparingar i Indien är indelade i tre grupper:

1. Hushållsparande;

2. Företagsbesparingar; och

3. Regeringsbesparingar.

Vi diskuterar under dessa kategorier av besparingar och de faktorer som bestämmer dem:

Hushållsparande:

Hushållens besparingar utgör besparingar för alla hushåll och privatpersoner, både lantliga och urbana, och företag utan företag, partnerskap och ideella institutioner som välgörenhetsförtroende. Hushåll sparar när de inte spenderar alla sina inkomster på konsumtionsvaror.

När enskilda eller hushåll sparar frigör de resurser från produktionen av konsumtionsvaror. Resurser (arbetstagare, kapital, naturresurser, material etc.) som således släpps görs tillgängliga för produktion av kapitalvaror.

Nivån på besparingar i ett land beror på kraften att spara och viljan att spara. Hushållens besparingar är antingen i form av finansiella tillgångar som bankinlåning, aktier, obligationer, försäkringsfond, livförsäkringar, nationella sparcertifikat etc. eller i form av fysiska tillgångar som olika kapitalvaror, hus mm .

Nivån på inkomst per capita och inkomstfördelning:

Kraften att spara eller spara en ekonomins kapacitet beror i huvudsak på nivån på inkomst per capita och fördelningen av nationell inkomst. Ju högre nivån på inkomst per capita desto större blir besparingsbeloppet.

De länder som har högre inkomst per capita kan spara mer än de med låg inkomstnivå. Det är anledningen till att besparingsgraden i USA och västeuropeiska länder är mycket högre än i utvecklingsländerna och fattiga länder som Indien.

Ju större ojämlikheterna i inkomst desto större blir besparingsgraden i ekonomin. Om nationalinkomsten är lika fördelad kommer mycket av intäkterna att förbrukas och lite skulle sparas. Tvärtom, om nationell inkomst är ojämnt fördelad, kommer en större mängd besparingar att göras av rikare människor.

Bortsett från makt att spara, beror den totala besparingen på viljan att spara. Olika personliga, familje- eller nationella överväganden inbjuder människor att rädda. Människor räddar för att motstå åldrande och oförutsedda händelser.

Vissa människor vill spara en stor summa för att starta eget företag eller att utöka den befintliga verksamheten. Dessutom vill folk göra avsättningar för utbildning, äktenskap och en bra start i affärer för sina barn.

Inflationstakt:

En annan viktig faktor som bestämmer hushållssparandet i landet är prissituationen. I ekonomin när det finns hög inflation eller om priserna ständigt stiger minskar pengarnas värde. Prisökningen eller minskningen av pengarnas värde har en negativ inverkan på besparingarna i ekonomin.

När värdet av pengar sjunker varje år på grund av prisökningen är det inte lönsamt att spara pengar och därigenom benägenhet att spara minskar. Dessutom minskar inflationen eller prisuppgången befolkningskapaciteten, eftersom en större del av inkomsten måste spenderas på väsentlig konsumtion på grund av prisökningen.

Tillväxtinkomst per capita inkomst:

Förutom den nuvarande nivån på inkomst per capita är tillväxten av inkomst per capita som betonas av livscykelteori för konsumtion och sparande också en viktig determinant för hushållsbesparingar. Om inkomst per capita inte växer är uppgiften att höja marginalräntan sannolikt att vara svår, eftersom mer sparande i detta fall måste uppnås genom att minska nuvarande konsumtion.

Om inkomst per capita ökar på grund av ökad produktivitet blir det möjligt att spara relativt mer av inkrement i inkomst och därmed sänkning av sparandet kan ökas vitt ökar absolut förbrukning samtidigt.

Det är anmärkningsvärt att tillväxten i inkomst per capita kan uppstå om investeringar i fysisk kapital och mänsklig kapital eller produktiviteten ökar. En högre besparingsnivå ger en högre investeringsnivå och därigenom genererar en högre tillväxt i inkomst per capita. Men det omvända är också sant; En högre tillväxttakt i per capita gör det möjligt att höja besparingshastigheten genom att hålla en marginalränta för att spara över genomsnittet av sparande.

Politik för att begränsa konsumtionsökningen:

För att öka satsen för att spara avsiktlig politik för att begränsa konsumtionsökningen har också antagits. Till exempel i Indien före mitten av 1980-talet användes industriell licensiering aktivt för att säkerställa att det inte fanns mer investering i lyxiga, hållbara konsumtionsvaror som bilar, färg-TV, luftkonditionering, kylskåp utom i småskaliga sektorer och befintliga fabriker.

Tunga punktskatter utjämnades på konsumentvaror, särskilt slitstarka för att motverka deras produktion. För att hävda konsumtionen av varaktiga konsumentvaror togs tunga avgifter på import av sådana varor eller import av sådana varor var förbjudet.

Det kan dock noteras att politiken för att använda fysiska kontroller och detaljerad industriell licensering hindrade industrins tillväxt. Därför var i Indien i början av sjätte planen (1980-85) produktionsprognoserna för planperioderna baserade på befolkningens konsumtionskrav och fysiska kontroller på produktion och konsumtion av varor liberaliserades för att öka den ekonomiska tillväxten.

Räntepolitik:

För att främja besparingspolitiken med att följa positiv realränta har flera ekonomer föreslagit. Positiv realränta har föreslagits för att höja hushållens sparande. Realränta är nominell räntesats minus inflationen.

Förespråkare av realräntan argumenterar för att negativ realränta kommer att avleda besparingar till informella finansiella marknader, ofördelaktiga investeringar (till exempel guld, smycken, lyxiga hus) och kommer att leda till kapitalflykt från landet.

Därför bör för att främja sparande den nominella räntesatsen hållas över inflationen. Positiv realränta säkerställer också effektivt utnyttjande av resurser, särskilt knapp kapital. Även om ökningen av den positiva realräntan medför att de ekonomiska besparingarna ökar, finns det inga tydliga bevis för att den positiva effekten på ökningen av ekonomins generella besparingar är positivt.

Tabell 42.1: Besparingar och investeringar:

(I procent av BNP till nuvarande marknadspriser)

Offentliga besparingar är en annan källa till besparingar. I statens besparingar ingår det överskott av intäkter som erhållits genom skatter och överskott från offentliga företag utöver regeringens nuvarande utgifter. Med tanke på regeringens nuvarande konsumtionsutgifter, desto större är intäkterna från skatter och vinst från offentliga företag, desto större är regeringen eller offentliga besparingar.

Det är värt att notera att alla intäkter som erhålls från skatter etc. inte utgör offentliga besparingar eftersom en stor del av skatteintäkterna spenderas på regeringens nuvarande konsumtionsutgifter, såsom civilförvaltning, försvar och andra opartiska tjänster.

Den del av regeringens inkomst eller intäkter som ligger utöver utgifterna för civilförvaltning, försvar och annan nuvarande konsumtion kallas de offentliga besparingarna. Regeringen besparingar används för offentliga investeringar utgifter för byggande av fabriker, vägar, bevattningsanläggningar och andra olika typer av industrier som startats av regeringen.

I Indien var offentliga besparingar av både central- och delstatsregeringar cirka 2, 9 procent av BNP till marknadspris 1970-71, den nådde sin topp på 4, 9 procent av BNP 1976-1977 och började sjunka därefter och 1989-1990 sjönk till 1, 6 procent av BNP

Nedgången i budgetbesparingarna hos regeringen som skiljer sig från de offentliga företagens verksamhet var relativt mycket högre. Det är anmärkningsvärt att trender i budgetunderskottet avgör prestationen i offentliga besparingar. Tabell 42.1 visar att de offentliga besparingarna ökade till 2, 0 procent av BNP 1995-1996, det år då underskottet på underskott låg på lägsta mark på nittiotalet.

Därefter minskade offentliga besparingar med ökningen av inkomstunderskottet och blev till och med negativ. Om hushållens sparande inte ökat under denna period skulle detta ha lett till nedgången i bruttonationalprodukten (GDS) och skulle ha negativt påverkat investeringar och ekonomisk tillväxt i ekonomin.

Men efter 2003-04 var det en märkbar ökning av det offentliga sparandet, vilket framgår av tabell 42.1. Den offentliga sparandet som procent av BNP som var -0, 6% 2002-03 blev positiv efter det. Under 2003-04 var det 1, 1 procent vilket fortsatte att öka och under 2007-08 var det högst 5 procent av BNP.

Detta står för en stor ökning av den totala bruttonationalinkomsten GDS och bruttonationalinkomsten (GDCF). På grund av denna stora ökning av bruttonationalproduktionen och tillväxten av BNP ökade över 9 procent under tre på varandra följande år 2005-08 och den indiska ekonomin blev världens näst högsta växande ekonomi.

Det är värt att notera att för att förhindra den globala finanskrisen (2008-09) att orsaka drastisk nedgång i ekonomisk tillväxt minskade den indiska regeringen sina skatter och ökade sina utgifter för att ge finanspolitisk stimulans till den indiska ekonomin. Som ett resultat av detta ökade underskottet på inkomsterna och offentligt sparande minskade drastiskt till 1, 0 procent av BNP 2008-09, 0, 2 procent 2009-10, men steg till 1, 7 procent 2010-11.

Centrets stora sammanlagda skatteunderskott och de stater som för närvarande utgör cirka 10 procent av bruttonationalprodukten har negativ inverkan på sparande och investeringar i ekonomin och därmed den ekonomiska tillväxten i den indiska ekonomin.

Att citera Shankar Acharya, en tidigare ekonomisk rådgivare till finansdepartementet "Det är ganska intressant hur försämringen av BNP i BNP i konsoliderad inkomstunderskott mellan 1995-96 till 1998-99 återspeglas starkt i försämringen av aggregerade besparingar och investeringar i perioden. Det skulle vara svårt att hitta mer talande bevis för negativa effekter av budgetunderskottet på besparingar och investeringar. Ett annat sätt att se på detta är att om skattekortsförsämringen sedan 1995-96 inte hade skett, kunde sparandet och investeringen ha varit högre med cirka 3 procent av BNP de senaste åren "

Ovanstående analys betonar vikten av åtgärder för att minska skatteunderskottet, särskilt inkomstunderskottet, om räntesats och investeringar i den indiska ekonomin ska höjas för att påskynda den ekonomiska tillväxten. För detta ändamål måste beskattningsunderlaget utökas genom att de flera undantagen i inkomst- och förmögenhetsskatter dras tillbaka enligt förslag från olika utskott.

Dessutom måste subventionerna vara väl riktade så att endast de fattiga borde utnyttja dem och de återstående subventionerna måste fasas ut. För att minska intäktsunderskottet måste icke-planerade icke-väsentliga offentliga utgifter minskas tillsammans med reformerna i beskattningssystemet. Dock bör man se till att man undviker att minska de offentliga utgifterna för utbildning och hälsa som främjar ansamling av humankapital och har en positiv inverkan på den ekonomiska tillväxten.

Det kan påpekas att besparingar kan vara antingen frivilliga eller tvungna. Frivilliga besparingar är de som människor gör av sin egen fria vilja. Som förklarat ovan är frivilliga besparingar beroende av makten att rädda och vilja att rädda folket. Å andra sidan utgör statens skatter tvångsbesparingar.

Privata företagssparande besparingar:

Vidare kan besparingar göras inte bara av hushållen och regeringen utan även av företagens företagsföretags företagsföretag spara när de inte delar ut hela vinsten men behåller en del av dem i form av utdelade vinster.

De använder sedan dessa utdelade vinster för investeringar i reell kapital. I avancerade länder som USA och England utgör dessa besparingar den största delen av de totala besparingarna. I USA och England utgör företagsparande, dvs. utdelade vinster, cirka 50% till 60% av den totala årliga inhemska besparingen. Notera att besparingar av oincorporated företag ingår i hushållens besparingar.

Företagsbesparingar av den privata företagssektorn i Indien visas separat i tabell 42.1. Det framgår av den här tabellen att den privata företagssektorn, som är verksam inom den organiserade sektorn, dock bidrar avsevärt till bruttonationalprodukten, gör deras sparande endast ett litet bidrag till bruttonationalbesparingarna.

Besparingarna inom företagssektorn som bidrog till ett årligt genomsnitt på 2, 0 procent av BNP till bruttonationalproduktionen 1990-1991 nådde sin topp 1995-1996 när sparandet utgjorde 4, 9 procent av BNP. Därefter avtog den till 3, 4 procent av BNP 2001-02 och till 3, 9 procent 2002-03.

Den lägre bolagsbesparingen hänför sig till höga hyreskostnader för kapital (inklusive hög realränta), hög bolagsskattesats, höga punktskatter, skatt på utdelning, ineffektivitet i användning av investeringsfonder och underutnyttjande av produktionskapacitet .

Liberalisationsregimet som inleddes i Indien sedan 1991 och som innebar en minskning av tullsatserna på importerade råvaror, minskning av bolagsskatt och punktskatter resulterade i ökad företagsbesparing 1995-1996 och 1997-1998. Nyligen har sänkning av utlåningsräntorna till följd av den mjuka räntepolitiken ökat företagssektorns vinst och därför har företagsparande tenderat att öka sedan 2002-2003 (se tabell 42.1).

Företagssparande ökade från 4, 4% av BNP 2003-04 till 6, 6% 2004-05, 7, 5% 2005-06 och 7, 9% 2006-07 och ökade ytterligare till 9, 4% 2007-08. Den globala finanskrisen 2008-09 påverkade företagssparandet som sjönk till 7, 4 procent 2008-09 och 8, 2 procent procent 2009-10 och 7, 9 procent 2010-11.

Finansiellt system:

Nästa steg i kapitalformningsprocessen är att hushållens besparingar måste mobiliseras och överföras till affärsmän eller entreprenörer som behöver dem för investeringar. På kapitalmarknaden tillhandahålls medel från de enskilda investerarna (som kan köpa värdepapper eller aktier utgivna av företagen).

Banker, värdepappersföretag, livförsäkringsbolag, finansbolag är andra finansinstitut som mobiliserar sparande för investeringar. I Indien finns också oorganiserad kapitalmarknad som utgör inhemska banker och penninglånare.

En orsak till den låga kapitaltillskottet i Indien har varit avsaknaden av välutvecklad kapitalmarknad. Indiska huvudstaden sägs vara väldigt blyg. Om kapitalbildningen i den privata sektorn ska intensifieras är utvecklingen av det finansiella systemet mycket nödvändigt. Den välutvecklade finansmarknaden kommer att säkerställa att besparingarna i samhället kommer att mobiliseras och överföras till företagare eller affärsmän som behöver dem för investeringar.

Investering:

För att besparingar ska leda till kapitalbildning och ekonomisk tillväxt måste de investeras. För att investeringar i besparingar ska äga rum måste det finnas ett stort antal ärliga och dynamiska entreprenörer i ett land som är villiga att ta risker och ha osäkerhet om produktionen.

Med tanke på att ett land har tillräckligt bra och venturesome företagare, kommer investeringar endast att göras av dem om det finns tillräcklig inducering att investera. Investeringstiden beror på kapitalets marginella effektivitet, dvs. avkastning eller vinst å ena sidan och realränta å andra sidan.

Om vinstutsikterna är ganska ljusa, det vill säga när entreprenörer förväntar sig stora vinster från investeringar kommer investeringar att ske i stor skala. Om vinsten förväntas bli låg, kommer investeringar också att vara små.

Det är allmänt troddat att investeringen är lägre med en lägre realränta, och att en högre realränta är mindre investeringar. Med andra ord betyder det att när kredit är billigare kommer affärsmän att låna mer pengar till investeringsändamål.

Av de två determinanterna av investeringstillväxt, nämligen kapitalets marginalverkningsgrad och räntesatsen är det den förra som är av större betydelse. Kapitalets marginalverkningsgrad beror på kapitalkostnaden eller försörjningspriset samt förväntningarna på vinsten. Fluktuationer i investeringar beror främst på förändringar i förväntningar avseende vinst.

Men det är storleken på marknaden (dvs. efterfrågan på varor) som bestämmer möjligheterna till lönsam investering. Således är den primära faktorn som bestämmer investeringsnivån eller kapitalbildningen i en ekonomi storleken på marknaden för varor. Efterfrågan på kapitalutrustning som maskiner beror på efterfrågan på varor som det bidrar till att producera.

Investeringen att investera är begränsad av marknadens storlek, dvs efterfrågan på varorna. Ju större marknadens storlek desto större blir investeringen. Den lilla storleken på marknaden kommer att hindra entreprenörerna att göra investeringar. Alla fattiga länder har en liten marknad i allt och det här är en stor hinder i form av kapitalbildning i underutvecklade länder.

Animal Spirits and Investment:

JM Keynes som betonade att marginal effektivitet av kapital spelat en avgörande roll för att bestämma investeringar också lagde stress på entreprenörsdjur andar för att orsaka fluktuationer i investeringar. Av animaliska andar betyder Keynes vågorna av optimism och pessimism som ofta griper affärsklass och påverkar deras investeringsbeteende väldigt mycket.

Keynes tillskrivna det drastiska nedgången i privata investeringar 1929-33 till kollapsen av kapitalets marginalverkningsgrad som orsakades av pessimismens våg i affärsklassen vilket resulterade i en börskrasch i England. Även i Indien idag är brist på förtroende bland företagsklasser som är resultatet av deras animaliska andar ansvariga för avmattningen av privata investeringar sedan 1997.

Offentliga investeringar i infrastruktur:

Den privata investeringen påverkas också av tillgången till infrastruktur som kraft, goda vägar och transportmedel, goda kommunikationsmedel, goda hamnar etc. Nedgången i den indiska ekonomin sedan 1996-97 beror delvis på brist på bra infrastruktur. Det har därför föreslagits att offentliga investeringar i infrastruktur inte bara skapar efterfrågan på industriprodukter utan också leder till utbyggnad av infrastrukturella anläggningar som kraft, hamnar, vägar etc.

Således bidrar offentliga investeringar i det indiska sammanhanget till att lösa både utbudssidan och efterfrågesidan problematiken av privata investeringar. Därför, i Indien de större offentliga investeringarna folkmassor i privata investeringar snarare än att tränga ut det.

Skattepolitik:

Regeringens skattepolitik påverkar också företagssektorns investeringsbeteende. Höga företagsskatter motverkar privata investeringar. Exempelvis påverkar bolagets högsta inkomstskatt, skatt på utdelning, höga punktskatter och avgifter negativt på företagssektorns investering genom att sänka lönsamheten för investeringar. För att öka företagens investeringar måste investeringsvänliga skattepolitiska åtgärder antas.

Tillgänglighet av kredit:

Bortsett från intern sparande får företagssektorn investeringsfonder från kapitalmarknaden och bankerna. För att möta deras behov av rörelsekapital är de beroende av bankkrediter. För att säkerställa större privata investeringar måste tillräckliga kreditfaciliteter ställas till förfogande.

Förbättring av aktiemarknaden:

Dessutom ökar företagssektorn sitt eget kapital från aktiemarknaden. Därför måste aktiemarknadernas arbete förbättras och göras rättvist och öppet, så att allmänheten borde ha förtroende för en rättvis handel på aktiemarknaden.

Till exempel, börskrasch 1992, konstruerad av Harshad Mehta och nyligen av Ketan Parikh och bluffar som involverar UTI har skakat förtroendet för små investerare som har dragit sig tillbaka från marknaden. Detta har skapat svårigheter för den privata företagssektorn för att höja investeringsfonder från aktiemarknaden genom emission av eget kapital.

Sparande, kapitalformation och ekonomisk tillväxt i Indien:

I Indien har också kapitalbildning eller investeringsnivå spelat en viktig roll för att generera högre ekonomisk tillväxt. Den högre årliga tillväxttakten på 5, 8 procent per år under åttiotalet berodde på högre sats på investeringar eller kapitalbildning jämfört med de tidigare årtiondena av planerad utveckling som endast bevittnade 3, 5 procent genomsnittlig tillväxttakt per år.

Nittiotalet utgör en mycket viktig period i den ekonomiska tillväxten i Indien, eftersom omfattande ekonomiska reformer av liberalisering och privatisering genomfördes under denna period.

Som framgår av tabell 42.2, lämnar de första två åren som de representerar övergångsperioden för kris och justering, efter reformperioden har tillväxten 1992-1993 1996-1997 varit ganska högre (6, 6 procent genomsnittlig årlig tillväxttakt) jämfört med 5, 8 procent under förreformperioden.

Detta berodde på att man hämtade sig i företagsbesparingar och investeringar efter avskaffandet av industriell licensiering och minskning av hyreskostnaden för kapital på grund av minskning av avgifter på import av råvaror och minskning av bolagsskatter som ökade lönsamheten för privata investeringar.

Men efter 1996 kunde en högre tillväxthastighet inte bibehållas och faktiskt indiska ekonomin gick i recession trots fortsatt ekonomiska reformer. Två faktorer är ansvariga för det. Först, efter de strukturella reformerna och behovet av att innehålla budgetunderskott minskade de offentliga investeringarna.

Detta påverkade den generella tillväxten i BNP såväl som den industriella tillväxten negativt genom såväl negativa faktorer som utbudssidan och efterfrågesidan. Det framgår av tabell 42.2 att under hela nittiotalet (1991-2000) uppnåddes en högre genomsnittlig tillväxttakt på 6, 2 procent per år, främst på grund av högre bruttoinvestering (GDCF). I slutet av nittiotalet och 2000-01 och 2001-02 när investeringar eller GDCF var mindre, särskilt på grund av nedgången i de offentliga investeringarna, minskade BNP också.

Tabell 42.2. GDS, Kapitalbildning och ekonomisk tillväxt (BNP-tillväxt) 1990-2011:

Efter 2003 när både offentliga investeringar och privata investeringar hade höjts ökade BNP till över 9 procent per år under de tre åren (2005-08). Nu för den elfte femårsperioden har målet om genomsnittlig tillväxt på 9 procent i BNP per år fastställts.

Detta ansågs vara genomförbart eftersom bruttonationalsparandet (GDS) hade stigit upp till 36, 9 procent per år under 2007-08. Effekten av den globala finanskrisen (2008-09) minskade dock BNP-tillväxten till 6, 7% 2008-09 och 8, 4% både 2009-10 och 2010-11.