Fördelar med fluktuation av växelkurssystem

Fördelar med fluktuation av växelkurssystemet!

Under detta system får växelkursen bestämmas fritt av samspelet mellan efterfrågan och utbudet av utländsk valuta på valutamarknaden.

De relativa positionerna för efterfrågan och utbudet av utländsk valuta beror på underskottet eller överskottet i landets betalningsbalans. Valutakurserna är således inte fasta fasta men får flyta med förändringsförhållandena.

Under det fria flytande växelkurssystemet avstår den monetära myndigheten från intervention till valutamarknaden. Ekonomisk politik har minst hänsyn till växelvärdet för hemvalutan när det gäller utländska valutor, eftersom växelkursen får bestämmas fritt av marknadsstyrkornas roll.

Det antas att marknadsmekanismens osynliga händer: samspelet mellan efterfråge- och utbudskrafter på valutamarknaden som orsakar lämplig variation i växelkursen med den förändrade situationen kommer automatiskt att säkerställa BOP-jämvikt.

Följande är de fördelar som hävdas av fluktuationen av växelkurssystemet:

1. Det handlar automatiskt om betalningsbalansproblemet. När det finns ett underskott i betalningsbalansen faller ett lands externa värde av valutan detta uppmuntrar till sin export och motverkar sin import som i slutändan ger jämvikt i betalningsbalansen.

2. Det tillåter landet att anta en oberoende penningpolitik för att upprätthålla sin inhemska ekonomiska angelägenheter.

3. Det underlättar likviditetsproblemet, eftersom det inte finns något behov av att behålla stora reserver under systemet.

4. Det tillåter att valutakurser fastställs i sin naturliga kurs.

Systemet med flexibla växelkurser är enkelt. Växelkursen rör sig på en fri marknad för att jämföra utbud och efterfrågan, så att marknaden rensas och problemet med knapphet eller överskott av en valuta automatiskt löses.

5. Att vara väldigt känslig underlättar systemet med flexibla hastigheter kontinuerliga anpassningar, så att den negativa effekten av en lång period av ojämnvikt undviks (vilket vanligen finns i det nuvarande fasta systemet).

6. Det är det enda systemet som tillåter fortsatt existens av frihandel och konvertibla valutor. Detta system kräver inte användning av växlingskontroll som i allmänhet är förknippad med systemet med fasta hastigheter.

7. Systemet med flexibla valutakurser eliminerar behovet av officiella valutareserver, om enskilda regeringar inte använder stabiliseringsmedel för att påverka kursen. Det löser sålunda problemet med internationell likviditet automatiskt.

Faktum är att den nuvarande bristen på internationell likviditet sägs vara på grund av att valutakurser och IMF-myndigheternas ingripande ingriper för att förhindra fluktuationer i växelkurserna utanför en begränsad gräns.

Vidare förespråkar även fallet med flexibla växelkurser motsägelse av argument som ges till förmån för fast växelkurs:

1. Det hävdas att stabila växelkurser bidrar till att främja tillväxten av utrikeshandeln. Men detta argument stöds inte av historiska bevis under efterkrigsåren. Å andra sidan, under ett system med flexibla räntor, eftersom trenden i växelkursen vanligen kan nås via terminsmarknaden kommer risken att minimeras och handeln växer.

2. Stabilitet i växelkurs är inte ett absolut villkor för långfristig kapitalinvestering internationellt. Under lång tid kan en långivare eller låntagare inte förvänta sig att växelkursen är stabil.

3. Stabila valutakurser är inte oundvikliga i ett system med valutaområde som det sterila området.

Typiska ekonomiska, politiska och sociala styrkor har orsakat olika länder att utgöra sterlingsklubben, och dessa styrkor skulle inte försämras om sterling får flexibla växelkurser.

4. Systemet med stabila valutakurser har många inneboende svagheter. Även under hård växlingskontroll spenderar den valutaspekulationen och äventyrar stabiliteten i det externa värdet av hemvaluta, vilket slutligen leder till devalveringen. Till exempel måste pundet devalveras 1949, främst på grund av sådan spekulation.

Av dessa skäl har många ekonomer föreslagit att det så kallade fasta växelkurssystemet försvinner till förmån för fritt fluktuerade valutakurser enligt marknadsstyrkorna.

Det måste dock noteras att förutom ett kort intervall har inget land råd att tillåta att dess växelkurs flyter oändligt och följa de dagliga förändringarna i interna och externa ekonomiska situationer över en lång period. En slumpmässig fluktuerad växelkurs är inte förenlig med den inhemska stabiliteten. Det kommer att upprota det smidiga flödet av intern handel och störa inhemsk ekonomi.

Därför är en viss stabilitet absolut nödvändig för att det ekonomiska systemet ska fungera smidigt. Det bör finnas en rimlig grad av stabilitet, men inte styvhet i växelkursen, med frihet att ändra eller fixa växelkursen som landet tycker om inom föreskrivna gränser.

För närvarande gynnar IMF ett fast växelkurssystem med viss avkoppling. Växlande växelkurs är tillåten under vissa omständigheter.