Valutakonvertibilitet: Fördel, förmåner och förutsättningar för konvertering av kapitalkonton

Valutakonvertibilitet: Fördel, förmåner och förutsättningar för konverteringsmöjligheter för konton!

För den snabba tillväxten av världshandeln och kapitalflödena mellan länder är konvertibilitet av en valuta önskvärt. Utan fri och obegränsad konvertibilitet av valutor i utländsk valutahandel och kapitalflöden mellan länder kan inte ske smidigt.

För att uppnå en högre grad av ekonomisk tillväxt och därigenom förbättra levnadsstandarden genom större handels- och kapitalflöden har behovet av omställbarhet av valutor från olika nationer väldigt känt. Under Bretton Woods-systemet antogs fast växelkurssystem av olika länder.

För att upprätthålla växelkursen för sina valutor i form av dollar eller guld införde flera länder flera kontroller över användningen av utländsk valuta. Detta krävde vissa begränsningar för användningen av utländsk valuta och dess fördelning mellan olika användningsområden, en nationas valuta omvandlades till utländsk valuta på basis av officiellt fast växelkurs.

När Bretton Woods-systemet kollapsade 1971 växlade de olika länderna till det flytande valutakurssystemet. Under det flytande eller flexibla växelkurssystemet tillåts växelkurserna mellan olika nationella valutor fastställas genom efterfrågan på och utbudet av dem på marknaden. Men olika länder införde fortfarande restriktioner för deras valutors fritt konvertibilitet med tanke på deras svåra balans mellan betalningssituationen.

Betydelsen av valutaomvandling:

Låt oss förstklara vad som exakt menas med valutakonvertibilitet. Med konvertibilitet av en valuta menar vi att valutan i ett land kan omvandlas fritt till utländsk valuta till marknadsbestämd växelkurs, det vill säga växelkursen som bestäms av efterfrågan på och leverans av en valuta.

Konvertibilitet av rupi innebär att de som har utländsk valuta (t.ex. amerikanska dollar, pund sterlings etc.) kan få dem att konverteras till rupier och vice versa på marknaden bestämd växelkurs. Under omställbarhet av en valuta finns auktoriserade återförsäljare av utländsk valuta som utgör valutamarknad.

Exportörerna och andra som mottar amerikanska dollar, Pound Sterlings etc. kan gå till dessa återförsäljare som i allmänhet är banker och få sina dollar utbyttas för rupier på marknaden bestämda växelkurser. På samma sätt kan valutakonvertibilitet, importörer och andra som behöver utländsk valuta gå till dessa banker som handlar i utländsk valuta och få rupier konverterade till utländsk valuta.

Nuvarande konto och kapitalkonto Konverterbarhet av valuta:

En valuta kan endast konverteras till löpande konto (det vill säga export och import av varor och invisibles). En valuta kan konverteras på både nuvarande och kapitalkonton. Vi har förklarat ovan om konvertering av en valuta endast på löpande konto.

Med konverteringskapitalet menar vi att kapitalflöden, det vill säga flöden av portföljkapital, direkta investeringsflöden, flöden av lånade medel och utdelning och ränta som betalas på dem, är en valuta fritt konvertibel till utländsk valuta och vice versa vid marknadsbestämd växelkurs.

Rupéens konvertibilitet på kapitalkonto innebär således att de som tar in utländsk valuta för inköp av aktier, obligationer på indiska aktiemarknader eller för direktinvesteringar i kraftprojekt, stålväxter i vägar mm kan få dem fritt konverterade till rupier utan att ha tillåtelse från regeringen.

Likaså får utdelningarna, kapitalvinsterna, räntorna som erhålls på köpta aktier, kapital etc. vinster som erhålls vid direktinvesteringar få rupierna att konverteras till amerikanska dollar, Pound Sterling på marknadskursen mellan dessa valutor och repatriera dem.

Eftersom kapitalomvandling är riskabelt och gör valutakursen mer volatil, introduceras endast en tid efter införandet av konvertibilitet på löpande konto när växelkursen för ett land är relativt stabil, underskottet i betalningsbalansen är väl övervakat och tillräckligt utländskt valutareserver är tillgängliga hos centralbanken.

Konvertibilitet av indisk rupi:

I sjuttiotalet och åttiotalet bytte många länder över till deras fritt konvertibla valutor i utländsk valuta. År 1990 hade 70 länder i världen infört valutakonvertering på löpande konto. ytterligare 10 länder gick med i dem 1991.

Som en del av nya ekonomiska reformer som inleddes 1991 skapades rupi delvis konvertibel från mars 1992 under "Liberalized Exchange Rate Management-systemet, där 60 procent av alla kvitton på löpande konto (dvs. varorexport och osynliga kvitton) skulle kunna omvandlas fritt till rupier på marknaden bestämd växelkurs citerad av auktoriserade återförsäljare, medan 40 procent av dem skulle överlämnas till Reserve Bank of India till den officiellt fasta växelkursen.

Dessa 40 procent växelkvitton på löpande konto var avsedda för att möta regeringens behov av utländsk valuta och för finansiering av import av väsentliga varor. Således betydde partiell konvertibilitet av rupi på löpande konto ett dubbelt växelkurssystem.

Denna partiell konvertibilitet av rupi på löpande konto antogs så att väsentlig import kunde ställas till förfogande till lägre växelkurs för att säkerställa att deras priser inte stiger mycket. Vidare ansågs fullständig konvertibilitet av rupier vid det tillfället vara riskabelt med tanke på stort underskott i betalningsbalansen på löpande konto.

Eftersom även efter partiell konvertibilitet av rupi var det utländska valutavärdet av rupi stabil, fullständig konvertering på löpande konto tillkännagavs i budgeten för 1993-1994. Från mars 1993 blev rupi gjort konvertibel för all handel med varor. I mars 1994 tilläts även enskilda indivisibler och remittanser från utlandet att vara fritt konvertibla till rupier till marknadsbestämd växelkurs. Rupee på kapitalkonto var dock oföränderlig.

Fördelar med valutaomvandling:

Konverterbarhet av en valuta har flera fördelar som vi diskuterar kortfattat:

1. Uppmuntran till exporten:

En viktig fördel med valutakonvertering är att den uppmuntrar export genom att öka lönsamheten. Med konvertibilitet ökar lönsamheten för exporten eftersom valutakursen på marknaden är högre än den tidigare officiellt fasta växelkursen. Detta innebär att exportörer från exporten kan få mer rupier mot utländsk valuta (t.ex. amerikanska dollar) som erhålls från exporten. Valutakonvertibilitet uppmuntrar speciellt exporten med låg importintensitet.

2. Uppmuntran att importera substitution:

Eftersom fri eller marknadsbestämd växelkurs är högre än den tidigare officiellt fasta växelkursen blir importen dyrare efter konvertering av en valuta. Detta motverkar importen och ger upphov till import substitution.

3. Incentiv att skicka remittanser från utlandet:

För det tredje gav rupee-konvertibiliteten större incitament att skicka överföringar av utländsk valuta av indiska arbetstagare som bor utomlands och av NRI. Vidare gör det olaglig överföring av sådana "hawala pengar" och smuggling av guld mindre attraktivt.

4. En självbalanseringsmekanism:

En annan viktig förtjänst av valutakonvertibilitet ligger i sin självbalanseringsmekanism. När betalningsbalansen är i underskott på grund av övervärderad växelkurs, under valutakonvertering, försämras landets valuta vilket ger upphov till exporten genom att sänka sina priser å ena sidan och motverkar importen genom att höja sina priser på den andra.

På så sätt korrigeras underskottet i betalningsbalansen automatiskt utan regeringens eller dess centralbanks intervention. Det motsatta händer när betalningsbalansen är i överskott på grund av den undervärderade valutakursen.

5. Specialisering enligt komparativ fördel:

En annan fördel med valutaomvandling garanterar produktionsmönster för olika handelsländer i enlighet med deras komparativa fördel och resursbidrag. Det är bara när det finns valutakonvertering att marknadskursen verkligen återspeglar sina valutas köpkraft, vilket är baserat på priser och kostnader för varor som finns i olika länder.

Eftersom priser i konkurrensutsatt miljö återspeglar att priserna på dessa varor är lägre där landet har en komparativ fördel, uppmuntrar detta exporten. Å andra sidan kommer ett land att tendera att importera dessa varor i produktionen, som det har en komparativ nackdel med. Valutakonverterbarhet säkerställer därmed specialisering och internationell handel på grundval av en komparativ fördel från vilken alla länder dra nytta av.

6. Integration av världsekonomin:

Slutligen ger valutakonvertibilitet en förstärkning av integrationen av världsekonomin. Som under valutakonvertibilitet finns det lätt tillgång till utländsk valuta, det bidrar starkt till tillväxten av handel och kapitalflöden mellan länderna. Expansionen i handel och kapitalflöden mellan länderna kommer att säkerställa snabb ekonomisk tillväxt i världens ekonomier. Faktum är att valutakonvertibilitet sägs vara en förutsättning för globaliseringen.

Kapital Konto Konvertibilitet av Rupee:

Som förklarat ovan har varje indiskt eller indiskt bolag rätt att fritt röra sig från ryssen till en annan valuta för att konvertera indiska finansiella tillgångar till utländska finansiella tillgångar och tillbaka till en växelkurs som fastställs av valutamarknaden och inte av RBI .

På så sätt avlägsnar kapitalekonvertibilitet alla restriktioner på internationella flöden på Indias kapitalkonto. Det finns en grundläggande skillnad mellan konvertering av löpande konto och konvertibilitet på kapitalkonton. När det gäller konvertering av löpande konto är det viktigt att ha en transaktion - import och export av varor, inköp och försäljning av tjänster, inåt eller utgående överföringar etc. som innefattar betalning eller kvitto av en valuta mot en annan valuta. Vid omräkning av kapitalkonton kan en valuta omräknas till någon annan valuta utan någon transaktion.

Indiens Reserve Bank utnämndes 1997 till Kapitalkommitténs konvertibilitet med SS Tarapore, tidigare vice riksbankschef för RBI som ordförande. Tarapore kommittén definierade konverteringskonvertibilitet som frihet att konvertera lokala finansiella tillgångar med utländska finansiella tillgångar och vice versa till marknadsbestämda valutakurser.

På enkelt språk gör konverteringskonvertibilitet det möjligt för någon att fritt flytta från lokal valuta till utländsk valuta och tillbaka. Syftet med kapitalomvandling är att ge utländska investerare en enkel marknad att flytta in och flytta ut och skicka ett starkt budskap om att den indiska ekonomin var stark nog och att Indien hade tillräckliga valutareserver för att möta eventuella kapitalflygningar från landet till någon del .

Fördelarna med Capital Account Convertibility:

Tarapore-kommittén nämnde följande fördelar med konverteringen av kapitalkonton till Indien:

1. Tillgång till stora medel för att komplettera inhemska resurser och därmed främja ekonomisk tillväxt.

2. Förbättrad tillgång till internationella finansmarknader och minskning av kapitalkostnaden.

3. Incitament för indianer att förvärva och inneha internationella värdepapper och tillgångar, och

4. Förbättring av det finansiella systemet i samband med global konkurrens.

Tarapore-utskottet rekommenderade därför antagandet av omräkning av kapitalkonton.

Enligt systemet för konvertering av kapitalkonton som föreslås av denna kommitté är följande egenskaper värda att nämna:

(a) Indiska företag skulle tillåtas utfärda utländska valutaobligationer till lokala investerare, att investera i sådana obligationer och inlåning, att utfärda globala insättningsintäkter (GDR) utan RBI eller regeringens godkännande att gå in för externa kommersiella lån inom vissa gränser, etc.

b) Indiska invånare skulle ha tillåtelse att ha utländsk valuta i banker i Indien för att göra finansiella kapitalöverföringar till andra länder inom vissa gränser, att ta lån från släktingar och andra upp till ett tak på 1 miljon dollar etc.

c) Indiska banker skulle få låna från utomeuropeiska marknader på kort och lång sikt upp till vissa gränser, att investera i utländska penningmarknader, att acceptera inlåning och förlänga lån i utländsk valuta. Sådana anläggningar skulle också vara tillgängliga för finansiella institutioner och finansiella intermediärer.

d) Finansinstitut i hela Indien som uppfyller vissa reglerings- och försiktskrav skulle kunna delta i valutamarknaden tillsammans med auktoriserade återförsäljare (AD) som idag är banker. I ett senare skede skulle vissa valda NBFC även tillåtas fungera som AD på valutamarknaden.

e) Banker och finansinstitut skulle ha rätt att bedriva verksamhet på inhemska och internationella marknader och de skulle också kunna köpa och sälja guld fritt och erbjuda inlåning och lån i guld.

Förutsättningar för kapitalkonto Konvertibilitet:

Tarapore-kommittén rekommenderade att innan Indien antas konvertera kapitalkonvertering (CAC), bör Indien uppfylla tre viktiga förutsättningar:

(i) Skatteunderskottet bör minskas till 3, 5 procent. Regeringen bör också inrätta en konsoliderad sänkfonden (CSF) för att minska statsskulden.

(ii) Regeringarna bör fastställa det årliga inflationsmålet mellan 3 och 5 procent. Detta kallades mandatinflationsmål - och ger FoB-frihet till RBI att använda monetära vapen för att uppnå inflationsmålet.

iii) Den indiska finanssektorn bör stärkas. Därför bör räntesatsen avregleras, brutto icke betalande tillgångar bör minskas till 5 procent, den genomsnittliga effektiva CRR bör minskas till 3 procent och svaga banker ska antingen likvideras eller slås samman med andra starka banker.

Utöver dessa väsentliga förutsättningar rekommenderade Tarapore-kommittén att:

(a) RBI bör ha ett övervakningsutbytesband på 5 procent runt Real Effective Exchange Rate (REER) och bör ingripa endast när RER ligger utanför bandet:

b) Storleken på underskottet i bytesbalansen ska vara inom hanterbara gränser och skuldsättningsgraden bör gradvis minskas från nuvarande 25 procent till 20 procent av exportinkomsterna.

c) För att möta import- och skuldservicebetalningar bör valutareserven vara tillräcklig och sträcka sig mellan 22 miljarder dollar och 32 miljarder dollar. och

(d) Regeringen bör ta bort alla restriktioner för guldrörelsen.

Det var allmänt överens om att rupéens folie-konvertibilitet både på löpande konto och kapitalkonto var en välkommen åtgärd och är nödvändig för en närmare integration av den indiska ekonomin med den globala ekonomin.

Den stora svårigheten med Tarapore-kommitténs rekommendation var att det skulle vara önskvärt att konvertibla löpande konto skulle uppnås under en treårsperiod - 1998-2000. Perioden var för kort och förutsättningarna och de makroekonomiska indikatorerna kunde inte uppnås i sådana kort period.

I princip misslyckades kommittén att uppskatta den politiska instabiliteten i landet vid den tiden och den fullständiga frånvaron av politisk vilja och vision för att fortsätta processen med ekonomiska reformer och ekonomisk liberalisering. Utbrottet av den asiatiska finanskrisen vid denna tidpunkt var också ansvarig för att hylla rekommendationen från Tarapore-utskottet.

Slutsats:

I ett tal vid RBI den 18 mars 200 uttalade statsministern Dr Manmohan Singh: "Med tanke på de förändringar som har skett under de senaste två decennierna, finns det merit att flytta mot fullare kapitalkonvertering med en genomskinlig ram ... Jag kommer begär därför finansministern och RBI att ombesöka ämnet och komma ut med en färdplan som bygger på nuvarande realiteter. "RBI bildade omedelbart inom två dagar" Chairman of Fuller Capital Account Convertibility "med SS Tarapore. Denna Tarapore-kommitté lade fram sin rapport i september 2006 (mer benämnd den andra Tarapore-rapporten eller II).

Den andra Tarapore-kommittén hade utarbetat en färdplan för 2011 som måldatum för rupéns fullständigare kapitalomvandling och nämnde att villkoren var ganska gynnsamma.

Dessa villkor var :

1. Starka fundament för den indiska ekonomin

2 En bra mängd reserver på 165 miljoner dollar som existerade under 2006.

3. Mer liberaliserad användning av utländsk valuta redan på plats.

4. Ett finansiellt system som är bättre anpassat till externa kapitalflöden

Rupéns fullständigare kapitalkonvertibilitet verkade vara önskvärt i slutet av 2006 när utskottet lade fram sin rapport. Men de ekonomiska händelserna, särskilt den globala finanskrisen 2007-2009, beror på en förändring i den ekonomiska situationen. Den indiska ekonomin skulle ha påverkats mycket av den globala finanskrisen om vi hade genomfört rekommendationerna från Tarapore-kommitténs rekommendation. Vi kunde inte ha klara av omfattningen av kapitalutflöden som ägde rum under 2008-09.

problem:

Det kan noteras att konvertering av valuta kan ge upphov till vissa problem.

För det första, eftersom den markerade bestämda växelkursen i allmänhet är högre än den tidigare officiellt fasta växelkursen, stiger priserna på väsentlig import som kan generera kostnadstryckinflationen i ekonomin.

För det andra, om konvertering av löpande konto inte hanteras korrekt och övervakas, kan marknadskursen leda till avskrivning av inhemsk valuta. Om en valuta försämras kraftigt skakas förtroendet för det och ingen kommer att acceptera det i sina transaktioner. Som ett resultat påverkas handel och kapitalflödena i landet negativt.

För det tredje gör konvertering av en valuta ibland det mycket volatil. Vidare gör operationer av spekulanter det mer volatila. Vidare gör operationer av spekulanter det mer flyktiga och instabila. När det på grund av spekulativ aktivitet försämras en valuta och förtroende för det skakas finns det kapitalflyg från landet som det hände 1997-1998 vid sydostasiatiska ekonomier som Thailand, Malaysia, Indonesien, Singapore och Sydkorea.

Detta påverkar ekonomins ekonomiska tillväxt i negativ riktning. I samband med en kraftig avskrivning av valutan är det inte bara kapitalflyg, men kapitalinflödet är avskräckt på grund av avskrivning av valuta lönsamheten för investeringar i en ekonomi påverkas negativt.