Keynes Marginal Efficiency of Capital (MEC) Teori
Keynes Marginal Efficiency of Capital (MEC) Teori!
Keynes uttryckte aldrig en exklusiv handelscykelteori. Ändå gjorde han ett viktigt bidrag till det. Enligt honom uppstår en konjunkturcykel på grund av fluktuationerna i förändringsgraden av kapitalets marginella effektivitet.
I sin egen ord "Konjunkturen bedöms bäst som en följd av en konjunkturförändring av kapitalets marginalverkningsgrad, men komplicerat och ofta förvärras av associerade förändringar i de andra betydande kortvariga variablerna i det ekonomiska systemet."
En bred idé om Keynes teori kan visualiseras i följande linjer: cykelens expansionsfas orsakas av ett högt värde av marginal effektivitet av kapitalet är hög en snabb ökning av investeringstakten skulle äga rum. Således kommer sysselsättning och inkomst också att öka.
Genom multiplikatoreffekten skulle det finnas flera inkomstökningar i förhållande till varje inkrement i ny investeringskostnad. Sålunda uppstår en kumulativ stigande trend under expansionsfasen.
Under den här perioden är affärsmän optimistiska inför framtiden och förväntar sig högre och högre vinster. Därför expanderar verksamheten gradvis. Processen med kumulativ ekonomisk expansion fortsätter sålunda och vidare tills toppnivån för bommen nås.
När expansionen går in i bomstadiet träder vissa ekonomiska styrkor i drift, vilket tenderar att sänka kapitalets marginalverkningsgrad på grund av två skäl. Först, som mer uppbyggnad i kapitalvaror investeringar inträffar, öka utbudspriserna på kapital tillgångar.
Detta händer eftersom kostnaden för produktion av nya kapital tillgångar ökar som brister och flaskhalsar av material och arbetskraft utvecklas under expansionens gång. För det andra tenderar avkastningen eller avkastningen på kapitaltillgångarna att falla under förväntningsnivån, eftersom allt fler kapitalvaror byggs upp (vilket leder till ökad konkurrens och fallande priser).
Båda dessa faktorer kommer att kombinera för att sänka kapitalets marginalverkningsgrad. Affärsmän är alltid mycket känsliga för en minskning av kapitalets marginella effektivitet och kommer att anpassa sina verksamheter i enlighet därmed - en minskning av investeringarna.
Således, enligt Keynes, är kollapsen av kapitalets marginalverkningsgrad en övervägande orsak till krisen. Kollapsen av kapitalets marginalverkningsgrad är plötslig, växlingen från en uppåtgående till en nedåtgående tendens sker plötsligt (nedgången, det vill säga en kris är alltid därför skarp) och i detta avseende skiljer sig den från det lägre vändpunkten (väckelse) som uppstår omärkbar (uppväxlingen är alltså ganska fladare).
Precis som sammandragning beror på att kapitalets marginella effektivitet har kollaps, så sker också en väckelse endast när kapitalets marginalverkningsgrad successivt återhämtar sig från sin låga nivå. Till skillnad från fallet i kapitalets marginalverkningsgrad, vilket är plötsligt, tar återhämtningen sig tid.
Den tid som behövs för återvinning av kapitalets marginella effektivitet bestäms av kapitalets tillgångar och de bärande kostnaderna för överskottslager som i stor utsträckning påverkar likvidationsperioden.
Prof. Hansen sammanfattar på ett akademiskt sätt de viktigaste aspekterna av Keynes diskussion om en konjunkturcykel enligt följande:
1. Fluktuation i investeringstakten utgör en cykel.
2. Fluktuationer i kapitalets marginella effektivitet orsakar fluktuationer i investeringsräntan. Den primära faktorn som är ansvarig för handelscykeln är således kapitalets marginalverkningsgrad.
3. Fluktuationer i räntan, men spelar en viktig roll, förstärker och kompletterar vanligtvis de primära faktorerna (dvs. förändringar i kapitalets marginella effektivitet).
4. Fluktuationer i kapitalets marginella effektivitet beror huvudsakligen på: (i) förändringar i det potentiella avkastningen på kapital tillgångar, och (ii) förändringar i försörjningspriset.
5. På toppen av bommen, den potentiella avkastningen minskar på grund av växande överflöd (och därmed lägre marginalproduktivitet) av kapitalvaror. Detta är ett objektivt faktum, vilket i sin tur leder till en våg av pessimistiska förväntningar (en psykologisk faktor).
6. I avsaknad av finanspolitik kan en rörlig räntesats vara användbar som ett medel för att stabilisera cykeln.
Keynes föredrog dock upprätthållandet av en låg ränta i samband med andra mer radikala åtgärder som finanspolitiken för att regulera cykeln.
Kritisk bedömning av Keynes teori:
Det verkliga bidraget från Keynes 'sysselsättningsteori till konjunkturanalysen ligger i förklaringen av cykelns vändpunkter. Före sin allmänna teori var en förklaring av de nedre och övre vändpunkterna kanske den svåraste uppgiften för handelscykelanalysen.
De flesta konjunkturteorierna uppfattas vanligtvis av vissa begränsande faktorer som flaskhalsar, gränser för kreditutbyggnad etc. som en förklaring till cykelns vändpunkter. Efter Keynes 'teori förlorade en sådan förklaring dess betydelse.
Keynes gav förklaringen av vändpunkterna genom att införa begreppet konsumtionsfunktion, vilket indikerar att marginalnivån att konsumera är mindre än enhet, ökar utgifterna för konsumtionsvaror inte i proportion till inkomstökningen.
Detta ställer automatiskt in en gräns för utvidgningen av konsumtionsvaruförbrukningen och kan leda till överproduktion under bomperioden. Detta faktum ensam reagerar på kapitalets marginalverkningsgrad som tenderar att minska vid toppens topp.
Emellertid kritiseras Keynes 'teori om handelscykler av många skäl. Det har sagts att hans teori misslyckas med att ge en korrekt förklaring av fenomenet, det förklarar inte heller varför förändringen i räntesatsen sker på ett sådant sätt att de observerade variationerna i investeringsgraden uppstår.
Dessutom anser Keynes bedömning att kapitalets marginalverkningsgrad beror på entreprenörernas psykologi, och psykologiska skift orsakar fluktuationer i kapitalets marginalverkningsgrad.
Men Keynes försummade de verkliga faktorer som ligger bakom dessa psykologiska skift i förklaringen av krisen. Prof. Hazlitt kritiserar emellertid Keynes för att tillskriva nedgången till en "plötslig kollaps i kapitalets marginella effektivitet". Enligt Hazlitt är termen "kapitalets marginella effektivitet" mycket vag och tvetydig.
