Fast Rate och Bretton Wood System av valutakurs

Fast Rate och Bretton Wood System av valutakursen!

Fram till några år sedan fanns ett fast växelkurssystem infört under andra världskrigets sista år. Detta fasta växelkurssystem under Bretton Woods System of Foreign Exchange kallas Bretton Woods System som en grupp ekonomer från USA och Europa mötte på Bretton Woods, en stad i New Hampshire för att utforma detta system.

Enligt den överenskommelse som gjordes inrättades en internationell organisation, kallad Internationella valutafonden (IMF), för att administrera det nya fasta växelkurssystemet. Enligt reglerna som fastställdes enligt avtalet skulle USA fastställa en paritet eller ett parvärde för sin dollar när det gäller guld, medan andra länder var skyldiga att fixa pariteter för sina valutor i form av dollar.

Eftersom amerikanska dollar var bunden till guld blev valutorna från andra länder med fast växelkurs med amerikanska dollar automatiskt fastade (det vill säga fasta) med ett visst guldvärde. USA: s regering åtagit sig att behålla konvertibiliteten mellan dollar och guld till fast ränta medan andra länder enades om att behålla konvertibiliteten hos sina valutor med amerikanska dollar.

USA fixade $ 3 5 per ounce guld som konvertibel kurs. Förändringen av dessa fasta växelkurser (devalvering eller omvärdering) skulle ske med IMFs samtycke i händelse av grundläggande obalans i betalningsbalansen.

Bretton Woods-avtalet definierade inte den grundläggande ojämvikten, men i praktiken var det ett kroniskt och stort underskott i betalningsbalansen. När ett land upplevde ett stort och ihållande underskott i betalningsbalansen fick IMF därför att devalvera sin valuta i den utsträckning som krävs för att förbättra betalningsbalansen, vilket fick IMF att devalvera sin valuta i den utsträckning som krävs för att förbättra betalningsbalanspositionen.

Således, mot det allvarliga betalningsbalansproblemet, devalverade Indien sin rupi med 36, 5 procent år 1966. I juli devalverade Indien sin rupee med cirka 20 procent för att tidvattna över den allvarliga valutakrisen som uppstod på grund av underskott i betalningsbalans.

IMF upprätthåller medel eller reserver i sig som bidrar av medlemsländerna. IMF fick befogenhet att ge lån till medlemsländerna när de hade kort eller tillfälligt underskott i betalningsbalansen från sina reserver. I händelse av grundläggande ojämlikhet skulle dess uppgift vara att ge länderna råd att devalvera sin valuta för att övervaka problemet med underskott i betalningsbalansen. Syftet var att uppnå ett relativt fast eller stabilt växelkurssystem som krävdes för att främja världshandeln.

Det kan noteras att, enligt Bretton Woods System, att upprätthålla växelkursen på den angivna nivån, skulle regeringarna (eller deras centralbanker) behålla reserver av internationellt accepterade utländska valutor.

Således guld som i föregående år tjänade som en internationell valuta ersattes av reserver av utländska valutor som användes allmänt i internationella förbindelser. Den amerikanska dollarn blev den viktiga valutan i vilken reserverna skulle behållas av de andra länderna för att behålla växelkursen för sin valuta. Pund Sterling, tyska mark, japanska yen hölls också för detta ändamål.

För att upprätthålla den fasta växelkursen krävde Bretton Woods-systemet regeringar eller deras centralbankers ingripande. Hur de upprätthåller valutavärdet av deras valuta genom att använda reserven av utländska valutor illustreras i figur 35.9 där efterfrågan och utbudskurvorna DD och SS för amerikanska dollar dras. Längs X-axeln mängden amerikanska dollar och på Y-axeln mäts värdet på amerikanska dollar när det gäller indiska rupier.

Detta kommer att minska utbudet av amerikanska dollar vilket orsakar en växling till vänster i US-dollarens utbudskurva till S: s nu, med tanke på att efterfråganskurvan DD of dollars förblir oförändrad, till växelkursen ELLER den kvantitet som levereras av amerikanska dollar faller till RL medan den kvantitet som begärs av dollar fortsätter att vara RE.

Som ett resultat uppstår den alltför stora efterfrågan på amerikanska dollar vid den fasta växelkursen ELLER och om den lämnas fri till marknadskrafterna kommer jämvikts växelkursen att stiga till OR-nivå. Det är priset på amerikanska dollar när det gäller rupier kommer att uppskatta eller med andra ord kommer den indiska rupien att avskriva.

För att upprätthålla rupee växelkurs i form av dollar och för att förhindra att den avskrivs, måste regeringen eller RBI sälja amerikanska dollar från sina valutareserver för att öka utbudet av amerikanska dollar på marknaden. Således var växelkurserna i de olika länderna fasta trots de frekventa förändringarna i efterfrågan på och utbudet av sina valutor.

Collapse of the Bretton Woods System:

Fast växelkurssystemet under Bretton Woods-arrangemanget kom under tungt tryck under sextiotalet och det föll i slutändan i början av sjuttiotalet. Som framgår av ovan, under Bretton Woods-systemet blev amerikanska dollarn internationellt accepterad valuta där reserverna i länderna förvarades för internationella transaktioner.

Innan Bretton Woods System blev guld accepterat som internationellt bytesbyte. Under Bretton Woods-systemet antog amerikanska dollarn också rollen som internationell valuta av tre skäl. Först, efter andra världskriget, framstod USA som den starkaste ekonomin. För det andra hade USA ackumulerat ett stort lager av guld.

För det tredje hade Förenta staterna under 1934 och 1971 följt policyn att sälja och köpa guld till andra länder till en fast växelkurs på 35 dollar per uns. Som enligt Bretton Woods-systemet omvandlades dollarn till guld till fast ränta (det vill säga $ 35 per ounce), betraktades som "lika bra som guld".

Eftersom världens guldförsörjning inte ökade tillräckligt för att möta kraven på snabb växande internationell handel och finans, blev dollarn alltmer världsvalutan där internationella reserver behölls av olika länder. Men ett allvarligt problem uppstod som orsakade nedgången av Bretton Woods-systemet.

Förenta staterna hade ett stort och ihållande underskott i betalningsbalansen under femtiotalet och sextiotalet. För att möta dessa underskott använde USA sina guldreserver för att göra betalningar till andra länder, särskilt Tyskland och Japan. Självklart kan detta inte gå för alltid eftersom dess guldreserver skulle hamna slutligen.

Det var faktiskt den stora bristen i det fasta växelkurssystemet som antogs under Bretton Woods-arrangemanget. Vidare, till följd av överskott i betalningsbalansen med Förenta staterna, förvärvade andra länder, i synnerhet Tyskland och Japan, inte bara guld utan också en stor mängd dollar från USA som behölls som reserver.

Med tiden gick dollar- och guldreserver i andra länder ut väldigt mycket, medan guldreserverna med USA minskade en hel del. Det uppstod tvivel om USA: s förmåga att uppfylla sina åtaganden att konvertera dollar till guld på den överenskomna växelkurs på $ 35 per uns.

Utbredd rädsla uppstod att det skulle gå på dollar, det vill säga länder som innehar dollar skulle mycket försöka utbyta dollar för guld. Om det verkligen hade hänt skulle det ha skett mycket internationell handel och finans.

Med tanke på det stora och ihållande underskottet i betalningsbalansen bestämdes därför av den amerikanska regeringen att dra tillbaka dollarns konvertering till guld till en belopp av $ 35 per ounce den 15 augusti 1971.

Detta medförde Bretton Woods Systemets sammanbrott, vilket stöddes av USA: s åtagande att konvertera dollar till guld till fast ränta. Med detta slutade sambandet mellan guld och internationellt värde av dollarn och därmed dollarn floats, det vill säga tillåtet sin växlade kurs med andra valutor som bestäms av marknadskrafterna.