En översyn av de allmänna instrument för kreditkontroll som används av centralbanken

En översyn av de allmänna instrument för kreditkontroll som används av centralbanken!

Alla dessa generella instrument för kvantitativ kreditkontroll, dvs. bankräntepolitiken, öppna marknadsoperationerna och det rörliga reservförhållandet har gemensamt en hög grad av objektivitet och generality. Dessutom påverkas deras inflytande på kreditvolymen främst av deras inverkan på affärsbankernas reservposition och deras utlåningsverksamhet.

Förändringar i bankräntan, till skillnad från andra vapen, har ingen omedelbar inverkan på bankernas överskottsreserv. Men det påverkar kostnaden för kredit och därmed efterfrågan på det och orsakar därmed förändringar i den totala kreditmängden i en ekonomi. Bankkursen kan läggas till mild eller kraftig användning och kan ändras regelbundet om villkoren motiverar. Men det kan inte vara så flexibelt som den öppna marknaden för att möta dagliga eller veckovisa justeringar.

Den öppna marknadsoperationen har direkt och omedelbar effekt av att kommersiella banker släpper eller absorberar kassareserver och därigenom påverkar deras utlåningsverksamhet. Detta instrument är en mycket flexibel och känslig och kan användas för dagliga eller veckovisa justeringar.

Det rörliga reservförhållandet har också effekter liknande dem vid öppen marknadsoperation. Det kan vi konstatera:

(i) både den öppna marknadsoperationen och det rörliga reservförhållandet förändrar omedelbart affärsbankernas nettotillskottsposition, och

(ii) båda inrätta sekundära effekter som hör samman med multipla expansion och sammandragning av bankkrediter.

Men de skiljer sig åt:

(i) Reservförhållandet har större effekter på kreditvolymen och kan inte användas ofta på grund av praktiska svårigheter att anpassa bankernas reservbalanser, medan öppna marknadsoperationer är relativt mer flexibla

ii) Effektiv öppen marknadsoperation kräver en välutvecklad säkerhetsmarknad, medan det rörliga reservförhållandet inte kräver något sådant villkor. Båda kommer inte att fungera när stora, ofrivilliga överflödiga kassaflöden hålls av kommersiella banker

(iii) Den rörliga reservförhållandet påverkar samtidigt alla banker och är därmed diskriminerande mot småbanker som är hårdare än större banker. Den öppna marknadsoperationen påverkar endast de banker som deltar i köp eller försäljning av värdepapper.

Från en studie av de olika egenskaperna hos ovanstående instrument kan vi konstatera att:

1. Inget enskilt instrument är lämpligt för monetär kontroll.

2. Den samordnade användningen av alla tre instrumenten behövs för effektiv monetär förvaltning.

3. Det bör finnas olika kombinationer av dessa vapen under olika omständigheter. Till exempel, för en mild, men väsentlig justering i taget, bör bankräntan höjas för kreditkrediter, men det kommer att bli effektivare genom ett samtidigt köp av värdepapper, enligt öppen marknadspolicy så att kassaflödet av affärsbankerna kommer att tömmas i större utsträckning. Men för en kraftfull kreditinkoncentration bör det rörliga reservförhållandet och, om nödvändigt, bankräntan höjas.

4. En särskild fördel med dessa allmänna åtgärder är det objektiva sättet på vilket de påverkar penning- och kapitalmarknaden. I allmänhet är de i harmoni med det ekonomiska systemet för fri marknad, där prismekanismen i sin helhet styr ekonomisk aktivitet.

I det avseendet är de överlägsen de selektiva kontrollåtgärderna som ersätter domar och beslut från monetära myndigheter för kunder och producenter och skapar dessutom stora problem med verkställighet.

5. Enligt vissa kritiker är en typisk nackdel vid kraftig användning av dessa kvantitativa instrument dock att deras effekter inte är jämnt fördelade över den ekonomiska aktiviteten. Vissa sektorer av ekonomin svarar på snäva eller lätta pengar villkor medan andra inte är. Till exempel verkar bostadskonstruktion och utgifter för utrustning och utrustning vara de mest känsliga sektorerna, medan konsumentutgifter och spekulativa aktiviteter är relativt okänsliga sektorer.

Men vissa ekonomer anser denna kritik som överdragen och argumenterar för att kontrollen av naturen måste klämma fast, och att det i allmänhet faller effekten på de mest fungerande sektorerna i ekonomin, där kontrollen är mest nödvändig. Det har också påpekats att en höjning av räntenivån har allmänt genomgripande effekter genom att man vid en given inkomstnivå tenderar att begränsa investeringarna och öka besparingarna och att en minskning av räntorna främjar investeringar och motverkar besparingar .