Pengestyrande åtgärder Antagna av RBI

Pengestyrande åtgärder Antagna av RBI!

Under planeringsåldern har indiens regering och reservbanken prioriterat monetär kontroll högt i sitt försök att kontrollera inflationen. Penningpolitiken i landet är således framträdande framträdande som antiinflationär. Det har faktiskt varit RBI: s huvudfunktion att kontrollera och reglera tillgängligheten av kredit, kreditkostnaden och användningen av kreditflöde i ekonomin.

Under perioden 1951-1987 har RBI använt ett stort antal traditionella och icke-traditionella vapen för kreditkontroll, såsom:

(i) Bankränta

ii) Öppna marknadsoperationer (OMO)

(iii) Kassavärdeförhållande (CRR)

(iv) Lagstadgat Likviditetsförhållande (SLR)

(v) Selektivt kreditkontrollsystem (SCCS)

vi) Kreditvärderingssystem (CAS)

(vii) Diskretionär kontroll av refinansiering från RBI

(viii) Tak på RBI-refinansiering

(ix) Reglering av räntesatser på kommersiella bankers inlåning och lån och andra räntor

(x) Differentiella räntesatser (DIR)

(xi) Kvantitativa tak för direkt tilldelning (rationering) av volymen och riktningen för bankkrediter

(xii) Fastställande av genomsnittlig och marginal kredit insättningsgrad

(xiii) Moral Suasion, och framför allt

(xiv) Kreditplanering

Från tid till annan, enligt vad som behövdes, har alla dessa åtgärder drivits av RBI i varierande grad och effektivitet.

De grundläggande målen med RBI: s nuvarande penningpolitik har varit:

(i) För att kontrollera inflationen och skapa relativ prisstabilitet,

ii) Att främja ekonomisk tillväxt, och

(iii) Att ge social rättvisa vid fördelningen av bankkrediter.

Förresten, sedan sekstiotalet, har RIB: s penningpolitiska principer präglats av målet om "kontrollerad expansion". Kontroll innebär att inflationen kontrolleras genom kreditreglering och expansion innebär att krediter utvidgas för att passa de garanterade produktions- och distributionsbehoven. Under 1970-talet riktade dock Indiens reservbank till "tillväxt med social rättvisa och stabilitet". Som sådan läggdes mer stress på den fördelande aspekten av tillväxten. Behovet av att tillgodose kreditkraven inom de prioriterade sektorerna jordbruk, små industrier, export och små låntagare - har betonats.

Sedan maj 1973 har emellertid en kreditkrypspolitik eller en kärnpengepolitik antagits av reservbanken som en anti-inflationsåtgärd. För att motverka inflationsstyrkorna och för att reglera efterfrågan på kredit har de monetära vapnen varit skarpt och väl utnyttjat av Indiens Reserve Bank de senaste åren.

Den senaste penningpolitiken syftar till att diversifiera bankernas förskottsportfölj genom att ge många incitament i form av refinansiering och koncessioner till dem för att underlätta utlåningen till de prioriterade sektorerna, och till de svagare sektionerna samt att hålla en kontroll över kreditflödet till stora låntagare genom att effektivisera kreditgodkännandeordningen.

Låt oss nu korta granska de monetära åtgärder som banken har vidtagit sedan oberoende.

Bankränta:

Eftersom det saknas en välskriven räkningsmarknad definieras bankräntan i indiska sammanhang som den takt som Indiens Reserve Bank gör förskott till affärsbankerna mot stödberättigande värdepapper. I avsnitt 49 i RBI-lagen. 1934 definieras dock bankräntan som "standardräntan vid vilken den (banken) är beredd att köpa eller omförhandla växlar eller andra kommersiella papper som är berättigade till köp enligt denna lag."

Men fram till 1970 hade denna bestämmelse ingen praktisk betydelse, eftersom det inte fanns någon välutvecklad marknad i det indiska kreditsystemet, så den avkastning som gjordes av Indiens Reservebank till medlemsbankerna betraktades som bankräntan.

Först sedan november 1970, med införandet av det nya reglermarknadssystemet, har bankernas omräkning av växelväxlar med Indiens reservbank förbättrats. Under den aktuella perioden uppgår det till nästan Rs. 175 crores, medan boendet från bankerna från Indiens reservbank i form av refinansiering tenderar att ligga runt Rs. 800 crores till 900 crores. Den räntesats som uppbärs av reservbanken för sådant bistånd varierar för de olika bankerna, beroende på låneobjektet, sektorsfördelning av bankens kredit, deras kreditinvesteringar osv. Det förefaller uppenbarligen att det finns en mångfald bank priser i praktiken.

Bankräntepolitiken har dock två dimensioner:

(i) Genom att ändra bankräntan påverkas kostnaden för kredit. En ökning av bankräntan innebär således en ökning av bankens lånekostnad. Ett fall i bankräntan skulle innebära en minskning av kreditkostnaden, vilket i sin tur uppmuntrar bankernas upplåning från RBI, (ii) Genom att utvidga eller begränsa listan över bidragsberättigade värdepapper är medlemsbankernas upplåningskapacitet direkt påverkade. Återigen ligger betydelsen av bankräntan på penningmarknaden mer som en taktfaktor för hela räntestrukturen både på kort och lång sikt. Det har varit vanligt att en förändring i bankräntan följs av förändringar i bankernas utlåningsränta till sina kunder. Andra byråer på penningmarknaden följer också trenden. Det har observerats att när bankräntan höjas, utöver kommersiella banker, de finansiella institutionerna som Indien Industrial Development Bank, Industrial Finance Corporation i Indien (IFCI), State Finance Corporation (SFC), etc., också har i allmänhet levererat de räntesatser som de debiteras under tiden. Således innebär höjning av bankräntan en kärnpengepolitik från Indiens reservbank, vilket gör penningmarknaden "tight".

Från tid till annan har bankräntan förändrats av Indiens Reserve Bank. Under planeringsperioden, den 14 november 1951, höjdes bankräntan för första gången, från 3 procent till ЗУ2 procent, för att kontrollera en otillbörlig expansion av bankkrediter. Bankräntan ökade ytterligare till 4 procent den 16 maj 1957. Men den restriktiva effekten av den högre bankräntan visade sig inte vara väldigt signifikant när det gäller att kontrollera de inflationära krafter som framkallats av de typiska finansieringsmetoder som regeringen antog under Andra planperioden.

Som en anti-inflatorisk enhet av det monetära politiska kontrollprogrammet, i oktober 1960, införde Indiens reservbank ett system av plattor i räntorna. Lånen från medlemsbankerna från Indiens Reserve Bank reglerades genom tre nivåer av skattesatser. (i) Upp till en bestämd kvot för varje kvartal, som motsvarar hälften av det genomsnittliga beloppet för den lagstadgade reserv som en medlemsbank skulle behålla med Indiens Reserve Bank under det föregående kvartalet, kunde banken låna från reservbanken Indien med 4 procent bankränta; ii) Det överstående lånet upp till 200 procent av kvoten skulle belastas med 5 procent ränta. och (iii) ytterligare lån skulle belastas 6 procent ränta. Systemet reviderades ytterligare i juli 1962 genom att ändra det från en tre-nivå till en fyra-tierstruktur av räntorna. Som sådan i den tredje plattan debiterades mellan 200 och 400 procent av kvoten på 6 procent och det överstående lånet belastades på 6, 5 procent.

Tabell 1 Förändringar i bankräntan (procent)

I september 1964 höjdes räntan ytterligare till 5 procent och systemet (av kvotskummet) ersattes av ett nytt system som kallas "likviditetsförhållandet". Enligt det nya systemet beräknas den ränta som tas ut av reservbanken av Indien på bankens upplåning varierar med likviditetspositionen som definieras som ett förhållande av nettolikviva medel till aggregerad efterfrågan och tidsinlåning.

I februari 1965 höjdes bankräntan ytterligare till 6 procent. I mars 1968 minskade den dock till 5 procent med sikte på att stimulera återhämtningen från den industriella lågkonjunkturen 1967. I januari 1971 höjdes bankräntan till 6 procent som en antiinflationär enhet .

Sedan 1973 har reservbanken antagit en strängt känslig penningpolitik och utnyttjat en kreditkram för att minska inflationstrycket på ekonomin.

Faktum är att Banken har tillämpat en serie monetära åtgärder med följande mål enligt kreditkramspolitiken:

(i) Förbättra räntorna på inlåning och öka kostnaden för utlåning till affärsbanker.

(ii) Att öka kostnaderna och minska tillgången på refinansiering från reservbanken.

(iii) Att begränsa de totala utlåningsbara resurserna hos banker.

(iv) Att öka kreditkrediterna till låntagare från banker.

Så småningom har den räntestruktur som bankerna betalat för insättare på sparkonto och fasta konton konton reviderats genom att höja den. Till exempel ökade sparandeintäkterna till 5 procent. Den kära penningpolitiken blev mer uttalad i maj 1973 genom att höja bankräntan till 7 procent och höja den ytterligare till 9 procent i juni 1974. En kreditkrymppolitik inleddes av RBI för att kontrollera den svåra inflationen som landet upplevde under 1973-74 när grossistpriserna hade stigit med cirka 30 procent i ett år.

Sedan 1997 har bankräntan kopplats till alla priser som förändrats av RBI-boendet. Förändringar i bankräntan anges i tabell 1.

jag. Under 1951-74 ändrades grundräntan gånger.

ii. Under 1975-76 ändrades bankräntan tre gånger.

III. Under 1991-2001 ändrades bankräntan 15 gånger.

Öppna marknadsoperationer:

Den öppna marknadsoperationen har en direkt effekt på tillgången och kostnaden för krediter. Den öppna marknadsoperationspolitiken har två dimensioner: (i) den ökar eller minskar direkt de lånefonder eller bankernas kreditskapande kapacitet, och (ii) det leder till förändringar i priserna på statspapirer och räntebindningsstrukturen .

Med tanke på den underutvecklade säkerhetsmarknaden i Indien har Indiens reservbank sällan använt OMO som ett skarpt vapen av kreditkontroll. I allmänhet har öppna marknadsoperationer använts i Indien mer för att hjälpa regeringen i sina upplåningsverksamheter och för att upprätthålla ordnade förhållanden på statsobligationsmarknaden än för att påverka tillgängligheten och kostnaden för kredit.

En redovisning av Indiens reservbankens öppna marknadsoperationer har presenterats i tabell 2.

Tabell 2 Utvecklingen av OMO från Indiens Reserve Bank Reserve Bank of Indias Open Market Operations i Central Securities (Dated Securities) (Rs. Crores)

Det framgår att, förutom år 1951-52, 1956-57 och 1961-62, under de andra åren fungerade resebanken med en försäljnings aspekt av OMO-politiken i syfte att kontrollera de kommersiella bankernas utlåningsbara resurser .

Effektiviteten och fortsatt användning i monetära bestämmelser berodde på tillväxten av den aktiva statspapirmarknaden. I detta avseende fokuserar RBI och Indiens regering några initiativ mot:

jag. Instrumentutveckling

ii. Institutionell utveckling

III. Stärka insynen och effektiviteten på den sekundära marknaden.

RBI: s OMOs samordnas i tid, så att regeringens färska låneprogram aldrig äventyras.

OMDs är effektivare och överlägsen kassavärdeförhållande (CRR) som ett verktyg för monetär reglering för att absorbera likviditet. Förutom OMOs är transparenta operationer.

Kassaförhållanden:

Enligt RBI-lagen från 1934 krävde de schemalagda affärsbankerna att hålla med Indiens reservbank en kassakrav på minst 5 procent av sina efterfrågan och 2 procent av sina tidsskulder.

Ändringslagen från 1956 bemyndigade Indiens reservbank att använda dessa reserverkravskvoter som ett vapen för kreditkontroll genom att de varierar mellan 5 och 20 procent på efterfrågan och mellan 2 och 8 procent på tidsskulden. Denna variation i kassaflödesförhållandena (CRR) påverkar direkt tillgången och kostnaden för krediten.

En ökning av CRR leder till en omedelbar begränsning av bankernas överflödiga medel. När bankernas kreditvolym minskar minskar också deras vinstkvantum. För att upprätthålla samma totala vinst ska en lönsamhet kompenseras genom att låneräntan höjs. Så småningom, när bankens utlåningsräntor höjs ökar kostnaden för kredit.

Sedan september 1964 har reserveringsbehovet hållits till 3 procent av RBI för alla schemalagda och icke-planerade affärsbanker mot deras efterfrågan och tidsskuld. Sedan augusti 1966 måste planerade statliga kooperativa banker behålla samma CRR, medan icke-planerade statliga kooperativa banker måste behålla 2, 5 procent av sina efterfrågeansvar och 1 procent av sina tidsskulder.

Andra åtgärder:

Reservbanken genomförde olika åtgärder för kvalitativ kontroll för att kanalisera flödet av kredit till produktiva sektorer och begränsa finansieringen av spekulativa och oproduktiva aktiviteter. Vid selektiva åtgärder fastställdes kvantitativa begränsningar för kredit för en viss vara och föreskrivs en minimimarginal för varje vara. Även minsta räntesatsen fastställdes till en högre nivå. Samtidigt som en selektiv åtgärd införs försöker försäkringsbanken se till att kreditflödet för äkta produktion, handel och export inte påverkas negativt.

Reservebanken använde också medel för moralisk övergång från 1956. Bankbankens guvernör brukade ringa bankirmöten och diskutera med dem den rådande kredit situationen och målen för penningpolitiken och krävde sitt samarbete i ett effektivt genomförande av selektiva åtgärder infört av banken.

Efter nationaliseringen av de stora affärsbankerna lyckades centralbanken effektivt genomföra kreditplanering som en integrerad del av den ekonomiska planeringen under kreditplanering. Ett viktigt instrument som kallades "Credit Authorization Scheme" introducerades också 1970. Enligt detta system har kommersiella banker måste söka förhandstillstånd från reservbanken för att bevilja lån som överstiger Rs. 25 lakhs.

För att förhindra kontantkreditsystemets oegentligheter infördes det nya Bill Market-systemet av Reserve Bank 1970.

Reservebanken utfärdade också ett direktiv den 28 augusti 1970 till banker, uppmanade dem att begränsa spekulativa lån och konvertera lån till eget kapital för förskott över Rs. 50, 000.

1. Under 1976-1977 fortsatte Indiens reservbankens kreditpolitik att betona vikten av återhållsamhet. De viktigaste instrumenten för kvantitativ kreditkontroll genomfördes för att reglera bankkrediter genom att driva på affärsbankernas kassa reserver och deras upplåning från Indiens Reserve Bank.

2 Den nuvarande kreditpolitiken syftar också till riktad kontroll över krediten så att de finansiella faciliteterna för legitima produktiva och investeringsaktiviteter inte hindras.

3. Det har observerats av Indiens Reserve Bank att den betydande ökningen av kreditutvidgningen till den kommersiella sektorn var ett stort problem i den allmänna kreditutvidgningen, vilket krävde en strikt kvantitativ kontroll. Så småningom ökade reservbanken i Indien reservkravet från 4 till 5 procent den 4 september 1976 och ökade det ytterligare till 6 procent på

13 november 1976. Således använde Indiens reservbank CRR som en drastisk åtgärd för att begränsa kreditutvidgningen två gånger under samma år.

Vidare meddelade Indiens reservbank den 27 maj 1977 att för att kontrollera flödet av överexpansion i penningmängden och för att begränsa inflationskrafterna bör en penningpolitisk och kreditpolitisk åtgärd antas av handelsbankerna. kredit bör också avledas för att främja investeringar, hjälpa till med produktion och export och förbättra utbudet av viktiga konsumentvaror och industriella råvaror genom import.

Således skulle den inkrementella kassakravsprocenten för U procent av efterfråge- och tidsinlåningen, som uppkommit sedan den 14 januari 1977, fortsättas. Återigen skulle refinansiering och omvärdering av resurser från Indiens Reserve Bank tendera att vara selektiv och diskreta. För att begränsa refinansiering för upphandling av livsmedelsförsäkringar höjdes basnivåmarginalen som inte var berättigad till refinansiering för goda förskott från Rs. 1000 crores till Rs.15.000 crores.

För att stimulera långfristiga kapitalinvesteringar rekommenderades bankerna att sänka sina utlåningsräntor på terminslån från 14, 15 procent till 12, 5 procent.

Dessutom rationaliserades också hela banksystemets insättningsräntor. Besparingarna sparades i: (i) transaktionsinriktade sparkonton och (ii) sparandeinriktade konton. Den förstnämnda innehöll kontrollmöjligheter och skulle betala ett lägre ränta med en hastighet om 3 procent per år, medan den senare utan checklokaler skulle betala en högre ränta med en procentsats om 5 procent per år, med verkan från 1 juni 1977. På samma sätt tilldelades ett nytt räntesats för fasta inlåning från samma datum.

Fördelarna med räntebesparingar från bankerna skulle vidarebefordras till låntagarna inom de prioriterade sektorerna genom att framhäva lån till dem med koncessionella räntor.

I slutändan kan vi slutföra med att citera från RBI: s årsredovisning 1976-1977 att: "Den fortsatta obalansen mellan den aggregerade efterfrågan och den sammanlagda utbudet och det följdrika prispresset som åtföljs av bekväma likviditetsvillkor på penningmarknaden betonade behovet för att ytterligare reglera bankernas utlåningsbara resurser.

Samtidigt krävde den fortsatta trögheten i investeringarna och rädslan för att sänka den industriella tillväxten, i kölvattnet av tecken på efterfrågan i vissa sektorer, krävt viss flexibilitet i den restriktiva ramen. Målet med den kreditpolitik som meddelades den 27 maj 1977 fortsatte därför att begränsa den monetära expansionen i största möjliga utsträckning samtidigt som den kombinerade den med att främja investeringar, stödja produktion och export och öka utbudet av viktiga konsumtionsvaror och industriella råvaror genom import.

På det hela taget kan det alltså sägas att RBI har följt ett mål för "kontrollerad expansion" genom att begränsa den totala bankkrediten inom en gräns och främja upplåningen av de prioriterade sektorerna och de svagare delarna av det indiska samhället. RBI, som är en monetär myndighet, har varit oroad över antiinflationära penningåtgärder i den nuvarande prisuppgången. Men det har inte kunnat gripa inflationen i önskad utsträckning genom att göra penningpolitiken mer effektiv. Detta beror på att det saknas någon effektiv kontroll över de verkliga orsakerna till inflationen.

Det har varit brist på finansiell disciplin, särskilt underskottsfinansiering och regeringens finanspolitik, planlösning, hög befolkningstillväxt, export av väsentliga varor, brist på en sund inkomstpolitik, lönepumpinflation, strejk, kraftbrist, marknadsföring, smuggling etc.

Indiens Reserve Bank kan knappast göra något för att hantera dessa inflationsstyrkor i landet. Därför, om inte produktionen förbättras, planeras rationaliseringen och implementeras effektivt, befolkningsökningen kontrolleras, lönsamhet och svartmarknadsföring och hämningsaktiviteter stoppas, finanspolitiken samordnas med penningpolitiken och en sund inkomstpolitik utformas, inflationen tenderar att förbli okontrollerad i vår ekonomi. Således, trots att man försökt sitt bästa på monetärfronten, går kampen mot inflationen förlorad på grund av svagare försvar mot andra inflationskrafter i landet.

Selektiv kreditkontroll (SCC):

Bestämmelser om selektiv kreditkontroll enligt Sec. 21 och 35a i bankförordningen lagen bemyndiga RBI att genomföra selektiv kreditkontroll. De viktigaste instrumenten i SCC är:

jag. Minimimarginaler för utlåning.

ii. Tak på kreditnivån mot lager av utvalda råvaror.