Uppkomsten av bytesmarknaden | Finansiella växlar

Efter att ha läst den här artikeln kommer du att lära dig om utvecklingen av bytesmarknaden.

Under slutet av 1970-talet har valutaswapen utvecklats för att stödja valutahandlare att undvika de brittiska kontrollerna på grund av fluktuationer i valutakursomräkningskurserna. Utvecklingen och utnyttjandet av de parallella och back-to-back-lånen mellan företags- och finansinstitut har gett tillväxten på marknaden för finansiella byten över hela världen.

Kort sagt omfattar parallella lån fyra företag, två multinationella företag och två dotterbolag i två olika länder, medan back-to-back-lån endast omfattar två företag, det vill säga två multinationella företag. Dessa två instrument uppnådde betydelse under 1970-talet när den brittiska regeringen införde skatter på utländska valutatransaktioner för att förhindra kapitalutflöden.

Begreppet parallellt lån som används av MNC eller företag med avsikt att undvika skatterna. Back-to-Back-lånet var en enkel ändring av parallelllånet och valutaswapen var en naturlig förlängning av back-to-back-lånet.

Parallelllån:

Det innebär en växling av valutor mellan fyra parter, nämligen två multinationella företag och två dotterbolag (moderbolagets moderbolag) i två olika valutor.

Under detta arrangemang utförs valutakursen i början av arrangemangets början och i samma ögonblick lovar parterna i avtalet att växla valutorna till en förutbestämd växelkurs på ett visst framtida datum. Strukturen hos ett typiskt parallellt lån förklaras schematiskt i Figur 12.1.

Anta att:

(1) ett moderbolag (IBM) i USA med ett dotterbolag i Indien vill ha ett ettårigt indiska rupeeslån och

(2) ett moderbolag (Arihant Company) i Indien, med ett dotterbolag i USA, önskar erhålla ett ettårigt amerikanska dollarlån.

Med andra ord vill varje förälder låna sitt dotterbolag i dotterbolagets valuta. Dessa lån kan ordnas utan att använda valutamarknaden. IBM lånar det överenskomna beloppet i amerikanska dollar till det amerikanska dotterbolaget Arihant.

Till skillnad från detta lån lånar Arihant samma summa pengar i Indien Rupees till det indiska dotterbolaget IBM. Parallella låneavtal innebär samma lånebelopp och samma löptid. Naturligtvis återbetalas varje lån i dotterbolagets valuta. Parallelllånsavtalet undviker valutarisk eftersom varje lån görs och återbetalas i en valuta. Detta presenteras schematiskt i figur 12.1.

Back-to-Back-lån:

Back-to-Back-lån innebär utbyte av valutor mellan två parter bosatta i olika länder, med ett löfte att byta ut valutakursen vid en bestämd överenskommen framtida valutakurs omräkningskurs på ett visst framtida datum.

Back-to-back lån omfattar två bolag med hemvist i två olika länder. Till exempel accepterar Kristus att låna medel i Förenta staterna och sedan låna ut dessa lånade medel till Arihant i Indien, som i gengäld lånar medel i Indien och lånar sedan dessa pengar till Kristus i USA.

Med detta enkla arrangemang har varje företag tillgång till kapitalmarknaderna i utlandet utan några faktiska gränsöverskridande kapitalflöden. Följaktligen undviker båda företagen växelkursrisken i ett back-to-back-lån.

Nackdelar med parallella och back-to-back-lån:

Medan parallella och back-to-back-lån begränsar deras användbarhet som finansieringsverktyg på grund av följande skäl:

1. Det är svårt att hitta motparter med motsvarande behov.

2. En part är fortfarande skyldig att följa ett sådant avtal även om en annan part inte klarar det.

3. Sådana lån visas vanligtvis på deltagarnas böcker.

4. Matchande behov inkluderar valutor, huvudstolens belopp, typer av räntebetalningar, räntefrekvens och längden på låneperioden.

För att ta reda på det exakta matchningsbehoven hos andra företag involverar det betydande utgifterna i form av sökkostnader. Valutaswappar arrangeras av mellanhand som heter swap-återförsäljare och mäklare, som kontaktas av de potentiella företagen och bankerna.

För parallella lån och back-to-back-lån framgångsrikt genomförande, ses egenskaperna. Generellt är egenskaperna, två lån (båda är i olika valutor) och två separata avtal.

De två avtalen ska göras utan att upprätta någon typ av beroende mellan varandra. Det innebär att om en överenskommelse inte uppfylls på ett korrekt sätt, till exempel att betalningen av årliga avgifter eller huvudbetalning inte är uppfylld, utgör det inte lättnad för att andra överenskommelser inte uppfylls.

Det andra avtalet står som det är lagligt, obligatoriskt att uppfylla villkoren och verkställbart. Vid valutaswappar är dock rätten att kompensera vanligtvis villkor i avtalet.

Balansräkningen för de båda företagen, som är inblandade i parallella och back-to-back-lån, kommer att representera värdet på lånen. När huvudmannen byts ut bland parterna under arrangemanget av dessa två instrument ingår nettoökningar i både tillgångar och skulder.

Tillgångarna och skulderna redovisas i fullvärde på motparternas bokföringsbokföring. När det gäller valutaswappar visas de huvudsakliga beloppen oftast inte i deltagarföretagens bokföringsbok. Med andra ord är växlingsarrangemanget känt som icke-redovisningshändelse. Det betyder inte att bytesavtalet inte har något rättsligt hänseende.