Fallstudie på World Com

Denna artikel ger en fallstudie på World Com.

Introduktion:

Mississippi var inte en av de rikaste staterna i USA och det faktum att WorldCom var baserat i staten var en stolthet till många mississippier. Medan WorldCom framgångsrikt växte gav det anställning och en rikedomskälla till staten.

Men många som bodde i staten och många av WorldComs anställda köpte aktier i företaget och blev dåligt nedslående när aktiekursen föll till sju cent i juli 2002. Detta jämfördes med ett aktiekurs på 62 dollar tre år tidigare. Men medan WorldCom gjorde det bra, finns det ingen tvekan om att det bidrog till den ekonomiska utvecklingen i Mississippi.

WorldCom inlämnades för kapitel 11 konkursskydd i juli 2002. Förra mars hade US Securities and Exchange Commission inlett en undersökning av oegentligheter vid redovisning hos bolaget. Under 2002 hade WorldCom tillåtit att klassificera betydande investeringar i tidigare perioder.

I mars 2004 var Bernie Ebbers, den tidigare verkställande direktören (CEO), skyldig till bedrägeri, konspiration och felaktiga uttalanden i samband med de oegentligheter som ledde till WorldComs sammanbrott. Scott Sullivan, tidigare finansdirektör (CFO), hade tidigare gått med på att åtala sig för liknande avgifter och vittna mot sin tidigare chef Bernie Ebbers.

Konsekvenserna av konkursen var svåra för aktieägarna, som förlorade nästan alla sina investeringar och många anställda förlorade sina jobb. Kreditgivare förlorade också ut. Företaget kom emellertid fram ur konkurs i maj 2004 och döptes om till MCI.

Bernie Ebbers "Early Business Life:

Född i Edmonton i Kanada 1941 tillbringade Ebbers sina första år där och gick in på Alberts universitet, men lämnade efter ett år. Flera år senare anmäldes till Mississippi College i USA och utexaminerades 1967 med en examen i fysisk utbildning. I senare liv var han tacksam för den utbildning han hade fått vid Mississippi College och var mycket generös för det när det gäller ekonomiskt stöd.

Ebbers gift sig 1968 och i flera år gjorde en mängd olika jobb, inklusive coaching basket på en lokal gymnasium och arbetar i ett plagg tillverkningsföretag. Efter några år lämnade han plaggfabriken för att köpa ett motell och en restaurang.

I sin tidiga affärskarriär förvärvade Ebbers ett rykte för att vara försiktig med företagskostnader och vara skickliga i att göra affärer. Han köpte fler motell och lyckades bygga upp en stor motellkedja, Master Corporation. Hans tidiga affärsmodell baserades på teorin om att ett motell skulle kunna fördubblas i värde efter fem år och syftar nu till att visa ett rimligt rörelseresultat. Men 1983 presenterade en annan affärsmöjlighet sig själv.

Under det året beställde en domstolsbeslut AT & T: s Bell System för att möjliggöra konkurrens på telekommunikationsmarknaden. AT & T var tvungen att hyra långdistans telefonlinjer till små regionala företag, som då kunde sälja kapacitet till andra användare.

Ebbers mötte med några andra medarbetare som kom överens om att inrätta ett företag som säljer telekomtjänster 1983. Det nya företagets namn överenskommits som Long Distance Discount Services (LDDS). Ebbers var en av de nio första abonnenterna på eget kapital och tog 14, 5 procent av aktiekapitalet, men han valde att inte gå med i den ursprungliga styrelsen.

Även vid den tiden var Ebbers inte helt övertygad om möjligheterna att sälja telekomtjänster till vinst och skapa ett framgångsrikt företag med goda tillväxtmöjligheter, men han blev övertygad av sina medarbetare att delta i venture.

Long Distance Discount Services (LDDS) :

LDDS började sin verksamhet i januari 1984 med 200 kunder. I början hade LDDS varken tillräcklig teknisk expertis eller rätt teknisk utrustning (till exempel omkopplingsanläggningar) för att vinna över större och mer lönsamma företag.

För att kunna växa företaget behövde LDDS investera i utrustning och välutbildad teknisk personal, men det var dyrt och företaget kämpade snart ekonomiskt. I slutet av 1984 hade LDDS ackumulerat skulder på cirka 1, 5 miljoner dollar.

Ebbers hade visat sig vara en skarp affärsman i att driva sin motellkedja. Det bestämdes av LDD: s styrelse att det skulle vara bra att be honom att ta ansvar och 1985 blev Ebbers VD. Inom några månader kunde Ebbers vända bolaget och omvandla det till ett lönsamt företag.

Vid styrelser och aktieägarmöten ledde Ebbers alltid möten med en bön, en tradition som särskilt drabbade äldre mississippier, av vilka många hade investerat sina livsbesparingar i WorldCom-aktien.

De insåg inte att Ebbers var känd att stanna upp och dricka halva natten med kollegor, även före styrelsemötena. Några Mississippians hade en kult som hängivenhet till Ebbers och envist höll på sina lager tills det var nästan värdelös. Den kristna grunden för företaget skadades långsamt och det var Ebbers upplevelse.

Ebbers uppskattade att stordriftsfördelar var avgörande för LDDS framgång, särskilt med tanke på branschens konkurrenskraftiga karaktär. LDDS inledde därför ett ambitiöst expansionsprogram genom förvärv och sammanslagningar som skulle gälla de närmaste 15 åren.

På relativt kort tid hade LDDS, med Ebbers som VD, blivit väldigt snabbt och 1988 uppgick försäljningen till 95 miljoner dollar. För att upprätthålla denna tillväxt och expansionsstrategin insåg Ebbers att företaget skulle behöva få en börsnotering för att få tillgång till den nödvändiga finansieringen. En lämplig möjlighet presenterade sig när ett NASDAQ-börsnoterat företag, Advantage Companies Inc. (ACI) stod inför konkurs och LDDS förvärvade det 1989.

Charles Cannada blev utnämnd till CFO för LDDS 1989. År 1992 blev Scott Sullivan vicepresident och biträdande kassör, ​​rapporterade till Cannada och 1994 främjades Sullivan till CFO. Sullivan, som hade arbetat på KPMG, var enligt vissa konton en arbetspolis och sägs att arbeta ofta i 20 timmar. Även om Ebbers och Sullivan gick mycket bra tillsammans tycktes Sullivan irritera divisionsledare.

LDDS blev alltmer aggressiv i sin övertagande och fusionsstrategi. Även om han var chef för ett tekniskt företag, var Ebbers den första att erkänna att han inte var teknisk expert. Och det har rapporterats att Ebbers, medan VD på LDDS och senare WorldCom, var ovillig att använda internet och föredrog att skicka handskrivna fax.

Ändå verkar det tydligt att han i slutet av 1980-talet förstod vikten av att installera nätverk med stor bandbredd för att bära data. Under början av 1990-talet fortsatte LDDS att växa genom att hyra linjer grossist och sälja till attraktiva rabatterade detaljhandelspriser. LDD fortsatte att göra förvärv 1992 och 1993.

Företaget började expandera till Kalifornien och nordöstra USA, liksom Europa, och ville expandera till Sydamerika. År 1995 tog LDDS över en av sina största leverantörer, WilTel, vilket ledde till kostnadsbesparingar och synergievinster. I maj 1995 döptes LDDS till WorldCom, vilket underströk de ambitiösa globala intentionerna för både företaget och Ebbers.

WorldComs inträde på internetmarknaden var betydligt hjälpt av köp av UUNET Technologies, som leddes av John Sidgmore när den togs över 1996 av MFS Communications Company. Inom några veckor tog WorldCom över MFS och Sidgmore gick med i WorldCom för att leda sin Internet-division. År 1996 rankade Wall Street Journal WorldCom som nummer ett när det gäller aktieägarnas avkastning under det senaste decenniet.

WorldCom tar över MCI :

I Storbritannien hade telekommunikationslagen 1996 avsevärt avreglerat industrin med avsikt att öka konkurrensen och sänka priserna för konsumenterna. Det verkligaste resultatet av lagen var dock en våg av övertaganden och fusioner.

Under 1997 var British Telecom (BT) på väg att diskutera en övertagande av MCI. Vid den tiden skulle detta ha utgjort den största utländska investeringen i ett amerikanskt företag. Trots att BT och MCI var mycket större än WorldCom, motiverade Sullivan att WorldComs övertagande av MCI var genomförbart. Faktum är att synergievinster för WorldCom kan vara mycket stora, med tanke på WorldComs eget telekommunikationsnätverk.

Vid den tidpunkten var övertagandet av MCI av WorldCom den största övertagandet i historien, men i USA var det en tid av nästan otrevlig fusions- och förvärvsverksamhet och inom några månader hade den specifika rekordet redan tagits över.

WorldComs aktiekurs Topp:

Vid topp i 1999 var WorldComs marknadsvärde 115 miljarder dollar. Det var det 14: ^e största företaget i USA och 24: ^e största i världen. WorldCom och MCI hade två olika företagskulturer. Under 1999 började WorldCom samtala med Sprint, en stor telekomleverantör i USA.

Det handlade emellertid om den här tiden att Internet-tillväxten började minska och telekomindustrin blev alltmer konkurrenskraftig. WorldCom hade svårt att behålla den vinstmarginal som den hade uppnått under de flesta 1990-talet. Trots att WorldComs aktieägare kom överens om Sprints övertagande i april 2000, reglerade regulatorer i USA och Europa att en sådan sammanslagning skulle vara konkurrensbegränsande.

WorldComs lån till Ebbers:

I slutet av 1990-talet började Ebbers personliga utgifter klättra. I juli 1998 köpte han en ranch i British Columbia för uppskattningsvis 66 miljoner dollar. Han förvärvade också en yacht. 1999 var ett privat företag där han hade en andel på 65 procent betalat omkring 400 miljoner dollar för timberland i Alabama, Mississippi och Tennessee.

Under 2002 lärde man sig att WorldCom hade gjort lån till Ebbers på 341 miljoner dollar. Ränta som Ebbers betalade på dessa lån var omkring 2, 16 procent, vilket var lägre än kostnaden för WorldCom att faktiskt låna pengarna. Så varför skulle WorldComs styrelse anta en så generös utlåningspolicy mot sin VD?

En möjlig förklaring var en oro för att Ebbers skulle kunna tvingas sälja stora mängder av sina aktieinnehav i WorldCom för att lösa sina personliga ekonomiska problem och detta skulle kunna få negativ inverkan på WorldComs aktiekurs: Varför ger den ekonomiskt fasta telekom den VD en så stor gåva ?

Ebbers ställning som VD blev ohållbar. I början av april 2002 tvingades WorldCom att meddela att 3 700 amerikanska anställda skulle bli överflödiga. I slutet av april avgav Ebbers och Sidgmore utsågs till vice ordförande, vd och koncernchef.

Den interna revisionen:

År 2001 började interna revisorer hitta problem med WorldComs redovisning av försäljningskommissioner. I juni 2001 uppgav en rapport till WorldCom-styrelsen att överbetalning på försäljningskommissioner hade uppgått till 930 000 dollar. I mars 2002, internrevisor.

Cynthia Cooper rapporterade några tvivelaktiga bokföringstransaktioner till revisionsutskottet. Det hänförde sig till uppenbarligen vanliga rörelsekostnader som hade behandlats som kapitalinvesteringar. Det är istället för att skriva ut kostnaderna omedelbart i resultaträkningen (därigenom sänka redovisad vinst), WorldCom aktiverade vissa poster och skrev ut dem till resultaträkningen över en mycket längre period. Revisionsutskottet misslyckades med att agera på denna information.

Detta blev ett viktigt problem vid WorldCom och en viktig bidragsyter till dess nedgång i aktiekursen. Om revisionsutskottet och styrelsen hade agerat snabbare, kunde förtroendet för WorldComs konton ha behållits.

Sullivan blev avfärdad som ekonomidirektör den 24 juni 2002. Två dagar senare rapporterades att WorldCom hade överstått sitt kassaflöde med drygt 3, 8 miljarder dollar under de fem senaste kvartalen, vilket kallades "ett av de största fallen av falsk företagsbokföring än'.

WorldCom och aktiekurs:

Eftersom WorldComs aktiekurs fortsatte att minska under 2002, blev det uppenbart att företagets anställda var särskilt hårt slagna genom systemet för personaloptioner. Till exempel kom många anställda som ville utnyttja sina alternativ och sedan sälja aktierna över hinder.

Under 1997 gav WorldCom Salomon Smith Barney ensamrätt att förvalta optionsprogrammet. Det fanns rapporter om klagomål från anställda att Salomon Smith Barney-mäklare pressade anställda att utöva sina alternativ men behålla aktierna genom att ta ut lån som Salomon hade förhandlat fram. Detta innebar att anställda riskerade om WorldComs aktier sjönk. Dessutom mäklare förtjänat stora avgifter för att rekommendera denna strategi.

WorldComs konkurs:

Den 26 juni 2002 beskyllde SEC formellt företaget med att bedra investerare. ÄR då den 21 juli 2002 inlämnad WorldCom för kapitel 11 konkursskydd. Det fanns bekymmer att på grund av konkursens storlek skulle det finnas problem i den bredare ekonomin och förgreningar för banker, leverantörer och andra telefonföretag.

Vid tidpunkten för konkursen avsattes ett stort antal anställda och det förutspåddes att aktieägarna inte skulle få något för sina aktier. För anställda som också innehade WorldComs aktier var konkursen ett dubbel slag.

I augusti 2002 avslöjade WorldCom att det hade hittat ytterligare 3, 3 miljarder dollar i redovisningsmässiga oegentligheter och den 10 september 2002 avgav Sidgmore som WorldCom CEO.

I slutet av 2002 hoppades det att WorldCom skulle kunna återuppbygga sig med Capellas och ett nytt ledningsgrupps utseende. Företagets energi från konkurs i maj 2004 och namnet "WorldCom" har nu blivit tappat till förmån för MCI.

Det har varit flera prestigefulla möten i styrelsen för att förbättra företagets trovärdighet. Till exempel utsågs Nicholas Katzenbach (en tidigare ordförande i Financial Accounting Standards Board) till en direktör. Trots att MCI rapporterade förluster i slutet av 2004 fanns förväntningar på att bolaget hade en rimlig chans att fungera lönsamt.

WorldCom: Viktiga händelser:

1983 - LDDS (Long Distance Discount Services) skapade

1985 - Bernie Ebbers utsågs till verkställande direktör för LDDS

1992-Scott Sullivan ansluter LDDS

1994 - Scott Sullivan främjas till ekonomichef

1995 - LDDS ändrar namn till WorldCom

1998- WorldCom avslutade övertagandet av MCI

1999- WorldCom börjar omklassificera vissa driftskostnader som investeringar

2000 - WorldCom aktieägare godkänner övertagande av Sprint, men regulatorer block deal

2001 - Interna revisorer finner överbetalningar på försäljningskommissioner

2002:

Mars - Offentliga lär sig att WorldCom har lånat Ebbers 341 miljoner dollar

April - Ebbers avgår som VD Sidgmore tar över

Juni - Cynthia Cooper rapporterar till WorldCom revisionskommitté om kapitalredovisning (13 juni); Sullivan avfärdas som ekonomidirektör (24 juni) WorldCom rapporterar kassaflöden överskattas med 3, 8 miljarder dollar (26 juni)

Juli - WorldCom Filer för konkurs (21 juli); Sarbanes-Oxley Act blir lag (30 juli)

August - WorldCom rapporterar ytterligare 3, 3 miljarder dollar i redovisningsmässiga oegentligheter

September - Sidgmore avgår som VD

December - Federal domare godkänner kompensationspaket för ny VD, Michael Capellas

2004:

Mars - Sullivan påstår sig skyldig till bedrägeri och konspiration och samtycker till att vittna mot Ebbers, som står inför liknande avgifter

Maj - WorldCom kommer från konkurs och heter MCI

Slutsats:

Av de upplysningar som presenteras är det därför underförstått att redovisningsmässiga oegentligheter inträffade i rapporteringssystemen och de interna kontrollerna förblev ineffektiva för att förhindra dem från ytterligare uppträdande. Från ovanstående fall kan vissa frågor höjas.

Till exempel frågor relaterade till intressentteori och företagsstyrning, dvs. bemyndigade intressenter v / s underpowered stakeholders. Fall av Maxwell, Enron, WorldCom och så vidare visade att de oetiska handlingarna hos VD och CFO leder till företagens konkurs och därmed var de mest negativa träffarna anställda, fordringsägare, investerare och så vidare.